供应
　　本周(20260917-0923)，中国尿素生产企业产量：138.76万吨，较上期涨1.66万吨，环比涨1.21%。周期内新增3家企业装置停车，6家停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅增加。下周，中国尿素周产量预计147-148万吨附近，较本期大幅增加。下个周期暂无企业装置计划停车，7-8家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量趋势提升明显。（隆众资讯）
　　需求
　　内需方面，短期来看，进入9月下旬至10月，整体农业需求仍偏弱，复合肥开工率仍处于低位，10月预计国内农业需求量仍较为弱势。
　　出口方面，9月预计进入国内尿素出口高峰期，第一批及第二批配额已下发且出口流速目前处于高位。后续预计第三批出口配额逐步落地。
　　成本
　　成本方面，产地市场方面，24日鄂尔多斯市场动力煤暂稳运行，产地煤矿多数保持安全生产节奏，部分煤矿迎检或完成产量任务暂时停产、减产。节前补库进入尾声，市场情绪有所降温，下游实际采购节奏放缓，坑口价格多以窄幅调整为主。现Q5500坑口含税报780-860元/吨，Q5000坑口含税报660-710元/吨，Q4500坑口含税报570-610元/吨。榆林区域国有煤矿正常生产，个别煤矿停产检修，昨天产地煤价以涨互现，幅度10-20元/吨，当前煤矿库存中低位，大部分煤矿拉运情况依然较好。煤厂销售情况一般，出货意愿增强，库存中低位。目前电厂库存多数处于中高位水平，主要以中长协发运及刚需补库为主。近期在降温压制下，火电机组负荷下降明显，电厂库存可用天数提高，电煤价格支撑较弱。当下受客观因素影响，部分下游观望情绪渐起，但双节在即，榆林煤价预计仍将震荡运行。现Q5800坑口含税报870-880元/吨，Q6000坑口含税报880-900元/吨。（隆众资讯）
　　根据测算，尿素山西地区固定床装置现金流成本线在1800-1810元/吨附近，气流床装置现金流成本突破1600-1650元/吨；
　　库存
　　2026年9月23日，中国尿素企业总库存量147.57万吨，较上周期下降8.05万吨，环比下降5.17%。本周国内尿素企业库存整体呈现下降走势，主要原因在于外围区域出口发运节奏加快，库存由厂库端转移至港口端，一定程度加快了企业库存去化速度，且临近假期，下游阶段性跟进，也在推动货源的向下转移。企业库存增加的省份：安徽、黑龙江、湖北、内蒙古、四川。企业库存减少的省份：甘肃、海南、河北、河南、江苏、江西、青海、山东、山西、陕西、新疆、云南。（隆众资讯）
　　观点
　　短期来看，成本在估值做支撑，基本面偏弱，尿素生产环节利润被挤压殆尽。由于煤炭价格近期稳定运行，尿素现货价格有中秋节及国庆节前降价收单的需要，近期现货价格偏弱运行。但另一方面，印标提振市场信心，现货在本周弱势运行后逐步进入震荡格局。总结来看，尿素现实基本面格局偏弱，成本做估值支撑，印标和储备做预期支撑，预计整体区间运行为主。
　　策略
　　单边：弱势运行后进入震荡格局，预计日内走势跟随现货成交，但中期走势取决于煤炭板块价格波动；
　　跨期：1-5月差震荡格局，暂无明显趋势；
　　跨品种：暂无；
　　风险点
　　出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险；