事件：2026年9月18日，工信部等十部门印发《医药工业发展“十五五”规划》。
　　行业发展模式实现规范和重塑，“创新+临床价值+合规运营+全球化拓展”成为全新方向。本次规划中对于“十五五”期间医药工业的发展设定了诸多预期量化指标。在行业总量方面，到2030年，规模以上医药工业企业营业收入不低于3.5万亿元，即在“十五五”（2026年至2030年）期间年均复合增速不低于7.07%，显著高于“十四五”（2021年至2025年）期间的行业增速。我们认为在“十四五”期间行业政策密集落地，通过集采覆盖产品范围持续扩大和常态化开展、DRG/DIP支付改革、行业合规监管升级、创新药械审评和医保支付利好政策落地等措施，医药行业的发展模式实现了规范和重塑，“创新+临床价值+合规运营+全球化拓展”已经成为行业未来发展的全新方向，为“十五五”期间行业的高质量发展奠定了良好基础。
　　创新药械及相关产业链有望成为核心增长动能。在规划中，除总量指标外，对于创新药械的发展也设定了诸多预期性量化指标，包括企业研发投入强度、产品获批上市数量和行业规模增速等，同时明确提出“提升面向国际市场的全链条医药研发生产服务（CRO/CDMO）专业能力，支持国内企业通过共同研发、共同商业化等方式积极参与全球医药创新分工合作”。自《“十四五”医药工业发展规划》实施以来，共有230款创新药和292款创新医疗器械上市应用，在研新药数量跃居全球第二。我们认为，我国医药工业创新驱动转型效果明显，在全球产业中影响力已经实现了大幅提升；在“十五五”期间，创新药械及相关产业链在内外需共振带动下有望实现较快增长。
　　投资建议。我们看好以下细分领域/公司在“十五五”期间的发展前景：（1）深度参与全球创新药产业链的CRO/CDMO、生命科学试剂/仪器等上游供应链企业；（2）管线临床价值具备全球竞争力、具有全球自主商业化能力的创新药龙头企业；（3）受益于老龄化趋势下国内严肃医疗和自我诊疗需求稳健增长的中药行业龙头公司；（4）受益于国内诊疗量持续增长，并通过海外市场本地化运营体系建设和产品性能的提升，实现了海外业务的快速增长医疗器械龙头企业。
　　风险提示。医保控费和集采等政策因素影响，药品价格需求量增速不及预期，价格下降，导致相关公司盈利能力不及预期；创新药临床研究失败；国际医药创新分工受地缘政治等因素影响变化