核心要点
　　生态前沿
　　①科技：2026年9月16日，诺和诺德与Anthropic宣布合作；18日，路透社报道，Anthropic已在旧金山湾区建立湿实验室。同日，阿里巴巴达摩院正式开源可识别146种腹部疾病通用医疗影像模型DAMORADAR。②前沿：ScholarRock就其此全球首款SMA肌肉靶向疗法的FDA获批召开电话会。③监管：9月15日，美国FDA滚动提交在IND试行，中国“十五五”规划明确生物医药为新兴支柱产业。④产业链：2026年9月16日，礼来TuneLab同日新增金斯瑞、Twist和Ginkgo三家实验服务供应商，湿实验验证环节的提速竞赛加剧。
　　行业脉动
　　①中国：本周AI4S上游订单趋势强劲，重组蛋白、测序设备与CRO普涨。近岸蛋白、百普赛斯、华大智造、泓博医药、义翘神州和赛分科技分别上涨55%、39%、32%、25%、23%和22%。②美国：Tempus AI周涨幅32%，公司启动10万例疾病相关全基因组数据平台，叠加此前管理层披露的组织检测与液体活检收入空间，推动市场对其医疗数据壁垒及AI变现能力的预期上升。
　　本周观点
　　我们认为，目前已经形成明确态势：跨赛道巨头竞速AI4S制药，政府与监管共同提速创新，订单增量率先落在CXO上游，板块成长趋势进一步确立。①AI4S在制药领域正进入跨赛道巨头竞速阶段：Anthropic等基础模型公司开始建设湿实验能力，礼来等全球药企则自建AI研发平台并扩充实验供应链，竞争焦点已由模型能力延伸至计算设计与实验验证的闭环效率。②与此同时，中国将生物医药提升至新兴支柱产业并部署具体发展任务，美国FDA将滚动提交机制前移至临床试验申请阶段，政府与监管共同推动创新研发扩容提速。③AI持续增加进入验证环节的候选分子数量和迭代频率，政策与监管进一步加快项目进入临床，湿实验验证由此成为共同瓶颈；本周A股重组蛋白、测序设备与药物发现CRO同步走强，也初步印证需求正在向上游扩散。研发提速、验证需求增加与订单改善开始相互强化，CXO上游板块性成长如箭在弦。
　　风险提示
　　汇兑风险：部分公司海外业务占比高，人民币汇率的大幅波动可能会对公司利润产生明显影响。其程度依赖于汇率本身的波动，同时也取决于公司套期保值相关工具的使用和实施。
　　国内外政策风险：若海外贸易摩擦导致产品出口出现障碍或海外原材料采购价格提升，将可能对部分公司业绩增长产生影响。
　　投融资周期波动风险：医药行业投融资水平对部分公司有较大影响，若全球医药投融资市场不够活跃，将影响部分公司的业绩表现。
　　并购整合不及预期的风险：部分公司进行并购扩大业务布局，如并购整合不能顺利完成，可能影响公司整体业绩表现