本报告导读：
　　住房和房地产板块发生“两个转变”，一个是房地产市场供求关系发生重大变化，一个是房地产进入存量时代。8000亿元新型政策性金融工具资金加快投放。
　　投资要点：
　　国新办举行新闻发布会，住建部介绍“十五五”高质量发展情况。(1)住建部表示，住房和房地产板块发生“两个转变”，一个是房地产市场供求关系发生重大变化，一个是房地产进入存量时代。下一步住建部将全力推动房地产三项基础性制度落地实施，在商品房销售方面主要推行现房销售制，现房销售已是大势所趋。(2) “十五五”时期将建设改造城市地下管网约77万公里，其中燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里，还有供热管网约12万公里。同时，因地制宜推进地下综合管廊建设，投资规模超过5万亿元。(3) “十五五”时期，全国将新开工改造11.5万个城镇老旧小区，在5000个社区实施完整社区建设改造，更新和加装住宅电梯57.5万台，建设改造城市绿地5万公顷，将实施1500个老旧街区厂区改造提升。
　　8000亿元新型政策性金融工具资金加快投放，9月LPR连续第16个月持稳。(1)新型政策性金融工具首批资金已启动投放，一批智能制造和基础设施项目相继获得首批资金支持，正加快推进实施，推动扩大有效投资。目前，新型政策性金融工具已在云南、福建、四川等多地加快投放，2026年的总投资规模从上年的5000亿元增加到8000亿元，据央视网报道，预计将撬动项目总投资规模约10万亿元。(2)2026年9月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，这是2025年5月以来LPR连续第16个月持稳。(3)2026年8月，全社会用电量达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%；用电负荷创历史新高达到15.6亿千瓦，较上年最大负荷高4969万千瓦，共有7天超过上年最大负荷。
　　前8月固定资产投资下降，投资结构转向科技创新、产业升级等。(1)2026年1~8月全国固定资产投资（不含农户）29.3万亿元，同比下降7.2%，基础设施投资同比下降4.0%。(2)前八个月，我国固定资产投资规模仍然十分可观，新动能投资快速增长，不少领域的投资增速还有所加快，投资由过去侧重规模扩张转向更加注重科技创新、产业升级和基础支撑。(3)一批重大工程项目加快建设，跨区域交通干线、能源水利重大工程、新型基础设施、城市更新等项目有序推进。前八个月，与“六张网”相关的互联网和相关服务业投资同比增长42%，航空运输业、水上运输业投资分别增长16.7%和14.7%，电力供应业投资增长12.7%。
　　推荐科技产业链、红利低估值、国际工程、顺周期等方向。(1)洁净室推荐亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份，相关标的太极实业、深桑达A。商业航天相关标的航天工程、上海港湾。风光氢储推荐华电科工、中国能建、中国电建。机器人推荐鸿路钢构，相关标的宏润建设。(2)推荐股息率中国建筑6.35%、中材国际6.23%、安徽建工6.32%、四川路桥5.69%、江河集团4.39%、隧道股份3.23%。财政加码稳增长推荐中国交建、中国铁建。国际工程推荐中钢国际、北方国际等。(3)顺周期推荐铜钴钼银中国中铁、金矿上海建工、精细化工中国化学。
　　风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等