市场表现复盘
　　本周（9月14日-9月18日，下同），食品饮料板块涨跌幅-0.51%，上证综指涨跌幅为+0.61%，沪深300指数涨跌幅为-0.06%，具体来看，其他酒类/预加工食品/软饮料/烘焙食品/保健品/调味发酵品/乳品/肉制品/白酒Ⅲ/啤酒/零食（+12.25%/+3.06%/+2.38%/+1.53%/+0.34%/-0.26%/-0.46%/-1.02%/-1.15%/-1.65%/-2.15%）。
　　周观点更新
　　白酒：预计双节大众宴席&刚需礼赠动销居前。本周沪深300/食饮/白酒涨跌幅分别-0.06%/-0.51%/-1.15%，其中古井贡酒/酒鬼酒涨跌幅居前（+1.80%/+0.70%)。本周双节礼赠动销已开始，大众宴席普遍开始预定，目前情况看，预计大众宴席/礼赠刚需消费同比低基数下或显著改善，但商政务仍拖累，双节行业整体动销预计接近持平。品牌看，飞天茅台/八代动销表现积极的同时批价亦保持稳定（分别1740/780元），同时柔雅淡雅/洞6-9/海之蓝/青20等大众价位核心单品动销延续正增态势，整体情况符合预期。因此我们继续重点推荐贵州茅台以及区域酒（古井/今世缘/迎驾/金徽酒等）。
　　非白酒：黄酒估值先行，关注双节备货催化。A—会稽山/古越龙山/西麦食品涨幅居前（+39.15%/+23.84%/+15.43%），H—5100藏冰川/安井食品/百威亚太涨幅居前（+29.49%/+6.67%/+3.22%）。本周黄酒涨幅居前，主因逻辑催化（渠道利润率较高下白酒大商入局加速，后续高端黄酒动销若起来，则收入向上空间打开+净利率或提升，预期估值先行）。另外，西麦食品/安井食品等均因8-9月数据趋势积极，预期上行推动股价表现。短期双节将至，我们将重点关注：低基数&韧性强的餐供（调味品）、需求趋势潜在环比上行的乳制品、礼盒属性较强（春节已超预期）的相关品牌。中长期看，均衡配置仍为绝对主线。
　　板块投资建议
　　【白酒板块】白酒板块筑底迹象显现，贵州茅台市占率提升趋势明确，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，建议重点关注：贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。
　　【大众品】“均衡配置”风格下，建议重点关注：
　　①大众品里业绩稳+高股息+有安全边际+价值底标的。颐海/海天/伊利/东鹏/农夫等。
　　②有β逻辑的乳制品板块推荐。上游优然/现代；下游蒙牛/伊利/新乳业/妙可。
　　③大众品强α/或迎潜在双节催化标的。西麦/安井/洽洽/燕啤/安琪/盐津/卫龙/万辰/百龙/百润等。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等