近期市场风格逐步再平衡，低估值、高股息且基本面边际改善的消费龙头配置价值重新凸显。我们筛选食品饮料各细分赛道龙头，公司商业模式成熟、现金流充沛，或具备稳定且可持续的分红及回购能力，高股息可为持有期收益提供较强支撑，在提供一定安全边际的同时，叠加基本面改善，有望进一步打开估值修复空间。
　　当前5只食饮高股息标的2025年平均股息率超过5%，2026年平均PE约12.6倍，估值处于相对低位：
　　伊利股份（已覆盖）：液体乳恢复增长，26Q2毛销差同比改善0.9pct；原奶供需改善和会员店、即时零售等新渠道扩张继续修复主业盈利，拟10—20亿元回购注销提高股东回报。
　　颐海国际（已覆盖）：26H1第三方及关联方收入分别增长13.7%/15.9%，毛利率提升4.1pcts；海外、餐饮渠道和海底捞外卖需求共同拉动收入，上半年100%分红比例提供稳定现金回报。
　　卫龙美味（已覆盖）：26H1蔬菜制品收入增长15.8%、收入占比升至65.7%，产品创新和供应链降本推动毛利率提升0.6pct；公司承诺2026—2028年现金分红比例不低于80%，增长与分红路径清晰。
　　百胜中国（已覆盖）：肯德基与必胜客同店销售改善，26Q2门店数增至13,789/4,549家；多店型与加盟模式继续打开下沉空间，门店扩张、供应链提效和持续回购共同支撑利润及股东回报。
　　统一企业中国：26H1收入/净利润分别增长1%/9%，毛利率和净利率分别提升0.7/0.6pct；饮料增长、产品结构优化和费用控制推动利润增速快于收入，2018年以来100%+分红率支撑高。
　　风险提示：宏观经济波动、竞争恶化超预期、原材料成本大幅上涨、食品安全问题。