策略一周回顾展望(2026/09/14-2026/09/19)：我们推演三季报后的市场审美，已在提前演绎
　　一、市场演绎自有其规律，9月美联储加息+进一步鹰派，短期AI链仍演绎了反弹行情。中期展望不变，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段。科技大波段行情，还需等待重磅产业催化重新凝聚新共识。海外资产配置环境仍承压，国内经济增长和政策组合缺乏向上弹性，科技和非科技都还无法重建大波段行情的结构主线。26年剩余时间的基调偏向于震荡休整期。
　　二、我们推演在三季报之后成为主线的市场审美，已在提前演绎。提示符合中期展望的市场审美：寻找AI算力链中，27年景气相对26年继续改善的；寻找少数基本面预期突破6月底预期的；重视科技和非科技的主题投资。
　　我们认为，26年剩余时间中，最好的一波进攻性机会，可能出现在10月三季报业绩消化估值后，核心科技分化走强+科技主题重新活跃的行情。短期市场反弹，演绎的结构特征，其实也符合我们对中期市场审美推演，存在预演属性。
　　三、结构选择和节奏判断不变，9月下旬反弹窗口正在兑现，后续更关注中期业绩消化估值后，27年业绩增速相对26年继续加速的算力通胀环节，重点关注存储、高端CCL、PCB和电容。
　　当前神似14年上半年，短期调整，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题。科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程。短期市场逆风，市场对AI产业进步的挖掘并不充分。这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。
　　非科技方向跑赢的时间拉长，高股息资产有绝对收益的时间拉长。非科技赛道方向，短期同样波动增加，但中期重点方向不变：CXO、创新药、煤炭、航运、贵金属、工业金属和基础化工。房地产在销售新规规范行业后，进入历史遗留问题化解，增量政策布局期。在市场重回强势线索显现前，仍可以基于防御持有高股息。
　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期
　　(联系人：傅静涛/韦春泽/王胜）