C929稳步推进详细设计，国产大飞机规模化、系列化发展持续推进。据央视新闻9月18日报道，中国商飞在第四届中国航协航空大会上介绍，C929正在稳步推进详细设计，C919加长型、缩短型同步研制，其中加长型座位数最多可达240座，缩短型两舱布局140座、面向高原地区运输需求。截至报道时，C919安全运行超过15万小时、载客突破800万人次，通航26座城市；C909安全飞行超过110万小时、载客突破4000万人次，并相继连通周边13个国家。国产商用飞机规模化运营、系列化发展可期，持续关注大飞机产业链配套能力建设与国产化进展。
　　昇腾960系列发布计划提前，国产算力迭代与超节点商用持续推进。据华为官网9月17日报道，华为在全联接大会上宣布，昇腾960DT计划于2027年一季度发布，较原计划提前三个季度；昇腾960PR计划于2027年三季度发布，较原计划提前一个季度，后续将保持一年一代的演进节奏。目前，昇腾超节点已部署超过1000套，昇腾950超节点已开始规模商用。国产算力芯片迭代与超节点部署有望共同带动高速互连、供电、散热及高可靠电子元器件需求，相关企业在连接器、特种光纤、电子材料等领域的技术积累具备向民用市场拓展的潜力，关注后续公司客户导入及订单兑现进展。
　　朱雀二号改进型一箭十星发射成功，民营商业航天参与大型卫星互联网星座组网。据央视财经9月15日报道，朱雀二号改进型遥七运载火箭成功将千帆极轨19组共10颗卫星送入预定轨道。这是我国民营商业航天企业首次承担大型卫星互联网星座组网任务。此次任务体现了民营火箭对规模化组网需求的承接能力，随着星座建设推进，其发射频次及交付能力有望持续提升。
　　优选：（1）“S型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“S型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、中航光电、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、长盈通、海达尔、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、ST臻镭、火炬电子、中科星图（计算机联合）等。
　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。