8月全行业供需同比延续增长，需求增速快于供给，客座率同比改善；其中国际线表现更优。据8月六家上市航司主要运营数据公告，六家上市航司8月总供给与总需求同比各增加4.7%/6.8%（中国国航数据为并表山航口径，下同），约为19年同期的124.0%/127.8%；客座率同比提升1.7个百分点至88.6%，较19年同期提升2.6个百分点。分航线看：国内线供给与需求同比各增加4.4%/6.1%，约为19年同期的133.2%/137.1%；客座率同比提升1.5个百分点至89.7%，较19年同期提升2.6个百分点。国际线供给与需求同比增加6.1%/9.3%，约为19年同期的106.9%/109.1%；客座率同比上升2.5个百分点至85.9%，较19年同期上升1.7个百分点。地区线供给同比降低2.9%，需求同比降低1.2%；客座率同比提升1.4个百分点至85.2%，较19年同期提升8.5个百分点。三大航客座率改善幅度领先，民营航司维持更高客座率水平、但国际运力有所收缩。
　　三大航ASK、RPK同比分别增长5.0%、7.5%，客座率同比提升2.1个百分点至88.4%；其中国航改善最为显著，整体及国际线客座率分别同比提升3.9、5.7个百分点至87.7%、85.7%。三家民营航司ASK、RPK同比分别增长3.8%、4.2%，客座率同比提升0.3个百分点至89.6%；春秋航空客座率同比提升0.9个百分点至94.8%，继续保持领先，吉祥航空客座率同比提升0.5个百分点至89.5%，海航控股客座率同比微降0.1个百分点至87.5%。
　　暑运收官，客流创新高，含税票价同比转正；国庆预售票价走强，需求具韧性。航班管家数据显示，2026年暑运全民航日均执行客运航班1.73万架次，同比增长2.0%；日均旅客运输量247.9万人次，同比增长4.5%；国内线平均客座率87.5%，同比提升1.7个百分点。价格端，暑运境内经济舱含税平均票价855.6元，同比增长1.1%，但较2019年仍下降7.4%；其中8月单月票价为877元，同比增长2.8%。截至9月14日，国庆假期（10月1—7日）国内经济舱含税预售均价为981.4元，较2025年同期上涨11.9%；裸票均价为868.3元，同比增长6.7%。Q3受美伊冲突反复影响，油价再次上行压制利润，短期利润和股价均需关注油价变化。供给端，全球飞机供应链持续偏紧，新机交付节奏放缓，行业中长期运力供给约束逻辑不变。当前板块股价与估值仍处低位，关注逆向布局机会，建议关注华夏航空、春秋航空、吉祥航空、中国国航（A、H）、海航控股。
　　风险提示。关税政策具有不确定性、经济下行、安全事故、油价暴涨等。