板块市场回顾
　　本周（2026/9/7-2026/9/11）交运指数下跌0.8%，沪深300指数下跌0.8%，跑赢大盘0.1%，排名8/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+1.4%)，公交板块跌幅最大(-3.9%)。
　　快递：7月快递业务量同比增长4.1%。上周邮政快递累计揽收量约38.68亿件，环比+1.0%，同比+1.02%；累计投递量约39.13亿件，环比+1.90%，同比+2.4%。根据国家邮政局，7月快递业务收入同比增长8.1%，快递业务量同比增长4.1%。快递看好9-10月旺季涨价。看好顺丰控股，壁垒坚实，估值具有性价比。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。
　　物流：危化品物流景气维持韧性。本周危化品物流运价周环比+5%，同比+17.7%；本周化学品价格指数周环比+4.0%，同比+26.8%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为危化品物流有望跟随行业景气维持韧性。
　　航空机场：航空看好淡季低基数。最近7天（9/5-9/12）全国日均执飞航班量15140班，恢复至2019年102.4%（-3.9pct）；其中国内线日均12937班，为2019年的106.3%（-4.9pct）；国际线日均1864班，为2019年86.4%（+0.1pct）；地区线日均338班，为2019年74.0%（+2.4pct）。我们预计未来航空业供给增速将保持温和。油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好淡季低基数，推荐航空板块。
　　航运：地缘冲突扩散，油运运价大涨。本周原油运输指数BDTI收于3246.4点，环比+18.8%，同比+199.4%；成品油运输指数BCTI收于1731.8点，环比+22.3%，同比+172.9%。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1862.18点，环比+1.4%，同比+65.5%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3662.18点，环比+2.0%，同比+161.9%。波罗的海干散货指数周环比-2%，同比+66%；中国沿海煤炭运价指数周环比+0.5%，同比+62.1%。由于美伊冲突加剧，胡塞武装加大对沙特的打击，俄乌冲突影响炼油厂，本周布伦特原油收盘价107.63美元，周环比增长12.7%。地缘冲突由海峡扩大至整个海湾地区，风险溢价下油运运价环比大幅上涨。我们认为油运将受益于海峡放开后带来的补库需求，干散货受益于供给压力少以及厄尔尼诺带来的需求增长，集运受益于地缘冲突绕航以及外贸需求增长，看好航运板块。
　　公路铁路港口：高速公路货车流量稳健增长。2026年W36全国高速公路货车通行量同比+3.37%。2026年7月物流业景气指数为50.4%，环比-0.2pct，同比0.1pct。当前铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险，地缘政治局势变化导致航运运价大幅回落风险。