板块市场回顾
　　本周（2026/8/31-2026/9/4）交运指数上涨0.0%，沪深300指数下跌1.3%，跑赢大盘1.4%，排名14/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+6.1%)，快递板块跌幅最大(-2.4%)。
　　快递：7月快递业务量同比增长4.1%。邮政快递累计揽收量约38.29亿件，环比-0.7%，同比+1.03%；累计投递量约38.4亿件，环比+1.94%，同比+0.50%。根据国家邮政局，7月快递业务收入同比增长8.1%，快递业务量同比增长4.1%。快递看好9-10月旺季涨价。看好顺丰控股，壁垒坚实，估值具有性价比。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。
　　物流：危化品物流景气维持韧性。本周危化品物流运价周环比持平，同比+13.1%。甲醇库存水平周环比-13.9%，同比-61.8%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为危化品物流有望跟随行业景气维持韧性。
　　航空机场：航空看好淡季低基数。最近7天（8/30-9/5）全国日均执飞航班量15640班，恢复至2019年104.7%（-9.4pct）；其中国内线日均13393班，为2019年的109.2%（-11.4pct）；国际线日均1903班，为2019年86.5%（-0.5pct）；地区线日均345班，为2019年73.1%（-2.0pct）。我们预计未来航空业供给增速将保持温和。油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好淡季低基数，推荐航空板块。
　　航运：美航母遭弹道导弹袭击，地缘冲突再加剧。本周原油运输指数BDTI收于2733.5点，环比-4.3%，同比+160.5%；成品油运输指数BCTI收于1416.5点，环比+4.4%，同比+124.3%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为989点，环比+2.9%，同比-8.3%。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1837.01点，环比+0.2%，同比+59.9%。波罗的海干散货指数周环比+14%，同比+85%；中国沿海煤炭运价指数周环比+0.3%，同比+56.2%。招商轮船公告2026中报业绩为69.6亿元，同比增长227.6%。据埃菲社9月5日报道，作为对美军5日上午袭击三艘伊朗油轮行为的回应，伊朗航空航天部队使用弹道导弹打击了一艘美国海军航空母舰和一艘驱逐舰。我们认为油运将受益于海峡放开后带来的补库需求，干散货受益于供给压力少以及厄尔尼诺带来的需求增长，集运受益于地缘冲突绕航以及外贸需求增长，看好航运板块。
　　公路铁路港口：京沪高铁中报业绩同比增长7.2%。京沪高铁公告2026中报业绩为67.7亿元，同比增长7.2%。2026年W35全国高速公路货车通行量同比+3.31%。2026年7月物流业景气指数为50.4%，环比-0.2pct，同比-0.1pct。当前铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险，地缘政治局势变化导致航运运价大幅回落风险