投资要点
　　板块市场回顾
　　本周（2026/8/24-2026/8/28）交运指数上涨1.3%，沪深300指数下跌0.2%，跑赢大盘1.5%，排名19/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+4.2%)，航运板块跌幅最大(-1.2%)。
　　快递：顺丰控股1H2026扣非利润同比增长9.3%。上周邮政快递累计揽收量约37.9亿件，环比+1.04%，同比+1.04%；累计投递量约37.67亿件，环比+1.98%，同比-1.6%。顺丰控股公布2026年半年报，1H2026公司实现扣非归母净利润49.7亿元，同比增长9.3%。看好顺丰控股，壁垒坚实，估值具有性价比。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。
　　物流：危化品物流景气度有望改善。本周危化品物流运价周环比持平，同比+12.1%。甲醇库存水平周环比-12.0%，同比26%。本周中国化工产品价格指数同比+22.1%，环比+0.4%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为危化品物流有望跟随行业景气维持韧性。
　　航空机场：航空看好淡季低基数。最近7天（8/23-8/29）全国日均执飞航班量17203班，恢复至2019年114.1%（-2.8pct）；其中国内线日均14884班，为2019年的120.5%（-3.4pct）；国际线日均1953班，为2019年86.9%（-0.2pct）；地区线日均367班，为2019年75.1%（-0.2pct）；TAC运价周环比3.3%，同比+18.5%。我们预计未来航空业供给增速将保持温和。油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好淡季低基数，推荐航空板块。
　　航运：中远海能1H2026业绩同比增长143.2%。本周原油运输指数BDTI收于2855点，环比-2.52%，同比+174.5%；成品油运输指数BCTI收于1357点，环比+3.4%，同比+118.6%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为961点，环比0.7%，同比-10.0%；本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1833.99点，环比+0.68%，同比+58.6%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3509.53点，环比+2.93%，同比+142.9%。波罗的海干散货指数周环比+12%，同比+57%；中国沿海煤炭运价指数周环比+2%，同比+29.9%。中远海能公布2026年半年报，1H2026公司实现归母净利润45.5亿元，同比增长143.2%。我们认为油运将受益于海峡放开后带来的补库需求，干散货受益于供给压力少以及厄尔尼诺带来的需求增长，集运受益于地缘冲突绕航以及外贸需求增长，看好航运板块。
　　公路铁路港口：货车通行量基本持平。2026年W33全国高速公路货车通行量同比+2.23%。2026年7月物流业景气指数为50.4%，环比-0.2pct，同比-0.1pct。当前铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。