市场策略布局金秋，弹性可期
　　秋意渐浓，扰动渐退，风偏提升和盈利预期改善，市场弹性值得期待。过去两周的缩量震荡，更多是节前观望与外部不确定性的集中消化，而非中期逻辑的逆转。随着美国中期选举和11月APEC会议中美元首会晤节点临近，中美关系存在边际改善的时间窗口，9月16日，美方向中方返还58件文物艺术品是观察双方务实互动升温的一个细微而积极的视角。国内则有望开启增长与改革政策的密集落地期，分子端盈利预期提升与分母端风险偏好提升有望共振。当前是“外部扰动已定、内部发力在即”弹性转折窗口，低位布局正当时。重点关注对风偏更敏感，成长属性更强的科创和创业类宽基。
　　相关ETF：科创创业ETF嘉实(588400)、双创50ETF华宝(588330)、科创50ETF工银(588050)、科创50ETF富国(588940)
　　风格策略三线共振，进攻有方
　　围绕“盈利改善、风偏修复和主题催化”三条线索，当下建议投资者把握创新药、券商与先进制造三条弹性主线。医药行业基本面延续结构性改善，创新药及其产业链仍是主要增长方向，成长空间可期；券商迎景气回升和扩表共振，业绩弹性加速释放，风偏敏感，调整打开赔率空间；先进制造适逢全国先进制造业大会召开并获重要指示的主题催化，“人工智能+制造”为AI往下游应用方向纵深发展指明了方向。
　　相关ETF：港股通创新药ETF嘉实(520970)、创新药ETF国泰(517110)、券商ETF华宝(512000)、证券ETF汇添富(560090)、智能汽车ETF富国(515250)、机器人ETF鹏华(159278)、机器人ETF嘉实(159526)、船舶ETF富国(560710)
　　行业策略券商：公募保有规模延续增长，券商指数基金优势突出
　　权益市场回暖带动基金代销规模增长，股票型指数基金保有规模领先的头部券商受益更为直接。26H1券商非货币/权益类基金保有规模较25H2分别增长17.8%/15.3%，股票型指数基金保有规模占百强机构比重达到52.1%，明显高于券商在其他基金品类中的份额。我们认为，权益市场回暖及指数基金规模增长有望带动券商基金代销规模增长，股票型指数基金保有规模领先、基金代销规模较大的头部券商受益更为直接。
　　相关标的：中信证券(600030，买入)、广发证券(000776，买入)
　　相关ETF：券商ETF华宝(512000)、证券ETF汇添富(560090)
　　主题策略创新药：创新驱动修复，低仓位凸显配置价值
　　6H1医药行业基本面延续结构性改善，创新药及其产业链仍是主要增长方向。创新药国际化逻辑持续兑现，BD交易持续落地，已授权项目有望陆续迎来全球III期临床推进、数据读出、审批及商业化等关键里程碑。考虑到行业仓位处于近年低位、创新药产业链景气度较高，且估值处于修复阶段，我们认为医药板块仍具备较高的配置价值。
　　相关ETF：港股通创新药ETF工银(159217)、创新药ETF国泰(517110)
　　风险提示
　　资本市场大幅波动，居民基金配置需求不及预期，全球生物医药行业投融资不及预期等风险。