美国市场，油价破百与通胀升温共振，令市场承压
　　本周（2026年09月07日至09月11日）美国经济基本面呈现“通胀升温+就业稳固”的组合，美伊冲突扩围支撑布伦特原油突破100美元/桶与PPI超预期，令美联储9月加息预期大幅上升。宏观方面，8月PPI同比上涨5.4%（预期5.3%，前值4.8%）；同期，CPI同比上涨3.4%（符合预期，持平前值），核心CPI同比降至2.4%（前值2.5%）。从分项看，能源价格是主要推手，贡献当月主要涨幅。此外，初请失业金人数20.6万人，就业市场依旧稳固。数据公布后，CMEFedWatch显示美联储9月16—17日会议加息25个基点的概率升至87.3%。美股方面，三大指数全线收跌。本周（9月7日劳动节休市）美股三大指数全线收跌。道指、纳指和标普500分别收跌1.57%、0.66%、0.80%。美债方面，收益率全线大幅上行，长端逼近5%关口。受通胀升温和财政部购债低于市场预期影响，长端收益率曲线进一步抬升。10年期国债收益率上行至4.96%；美指方面，震荡后收跌。虽然PPI超预期支撑美元回升，但是不足以抵消周初累计的跌幅，全周美元指数小幅收跌。
　　亚洲市场，经济面向好，难抵长债攀升压力
　　本周亚洲经济基本面呈现“增长强劲+利率冲击”的组合。日本方面，虽然8月PPI微降，但是二季度实际GDP环比上修至1.4%、8月生产者价格同比上涨，后者增强了日本央行9月加息的预期。韩国方面，二季度GDP初值同比增长3.7%，失业率大幅下降，经济保持景气。股市方面，油价冲高与利率上行加剧市场分化。日经225指数和新加坡海峡时报指数分别下跌1.55%和1.83%。韩国综合指数逆势上涨3.33%。债市方面，多国长债收益率持续攀升，日债重返30年高位附近。日本10年期国债收益率上行至2.99%，长债受央行加息预期与全球债市抛售共同推动；韩国10年期国债收益率升至约4.54%；新加坡10年期国债收益率升至约2.46%。汇市方面，多数本币兑美元走强。除新元走弱外，日元和韩元均走强。美元兑日元回落至153.53，主因市场强化日本央行的加息预期，叠加套息交易平仓；美元兑韩元全周收跌，半导体出口高增与贸易顺差扩大为韩元提供支撑。
　　欧洲市场，欧央行年内二次加息，欧债收益率创多年新高
　　本周欧洲经济基本面呈现“央行加息+财政承压”的组合。9月10日，欧洲央行如期将三大关键利率上调25个基点，为年内第二次加息，存款便利利率升至2.50%、主要再融资利率升至2.65%，同时还上调了明后两年通胀预测。德国方面，7月工业产出环比下降1.1%，主因汽车产量环比大跌；8月CPI终值同比上涨2.9%（前值2.8%），能源价格仍为主要推手。法国方面，9月11日，经济与财政部将2026年经济增长预期年内第三次下调（降至0.5%），并承认财政赤字率将超过5%，该数据表明法国经济正落后于欧洲其他国家。英国方面，7月贸易差额改善，商品和服务贸易总逆差收窄至35亿英镑，其中商品逆差明显收缩，服务贸易顺差稳定。股市方面，加息拖累三大股指下跌超1%。本周欧洲STOXX50持续收跌1.06%，英国富时100、法国CAC40和德国DAX指数分别下跌1.67%、1.20%、1.83%。债市方面，长端收益率均创多年新高。德国10年期国债收益率全周上行至3.51%，为多年以来新高；法国10年期收益率上行至4.43%，财政风险溢价持续累积；英国10年期国债收益率上行至5.35%，创多年新高。汇市方面，欧元微跌、英镑微升。欧元兑美元全周下跌至1.160，美联储加息预期升温，支撑美元走强；美元兑英镑下跌0.07%，贸易条件改善为英镑提供主要支撑。
　　新兴市场（除中国外），油价走高，加剧市场分化
　　本周新兴市场呈现“基本面边际改善，但是市场反应不一”的组合。巴西方面，8月IPCA通胀同比为4.22%，延续回落态势，强化了巴西央行下周降息的预期。印度方面，外汇储备增加，缓解此前因美伊冲突而外流的压力，主因是央行出手干预。股市方面，巴西与印度分化加剧。巴西IBovespa指数全周上涨1.11%，连续多周上涨，主因通胀回落强化降息预期、油价高位利好巴西石油等能源股。印度Sensex指数全周下跌2.27%，主因油价破百、全球债券收益率上行加速外资持续净流出。债市方面，股市与债市联动明显。巴西10年期国债收益率下行至14.27%，逼近三个月低点，通胀回落与降息预期是主要驱动力。印度10年期国债收益率上行至6.981%，逼近7%关口。除受全球债市抛售影响外，印度央行一年来首次部分取消短债拍卖，也加剧了市场对融资成本增加的担忧。汇市方面，雷亚尔走强、卢比走弱。美元兑雷亚尔本周跌至5.12，受外资流入与出口改善支撑；美元兑卢比收涨至95.60，油价回升是主要拖累因素。
　　投资建议
　　本周全球金融市场呈现“油价冲击—债市风暴—加息共振”的格局，美伊冲突扩围推升布伦特原油破百，美、德、英、日长债收益率齐创多年新高，叠加全球主要央行货币政策同步趋紧，市场普遍承压。结合本周国内宏观数据看，呈现“物价修复+外贸高增”的特征。8月CPI同比上涨0.8%（前值0.5%），出口同比增长25.0%、进口增长28.2%，物价温和修复改善名义增长预期，表明海