核心观点
　　1）2026年8月，航空旅客运输总量0.79亿人次，同比增长约5%；环比增长约6%，超过2019年同期的29%。8月日均旅客运输量超250万人次。根据携程数据统计，8月平均单程机票价格为955元，同比持平，环比增长6.7%，比2019年同期下降1.7%。其中，境内机票价格平均为897元，同比下降1%，环比增长6.7%；国际/地区机票价格平均为1699元，同比增长6%，环比增长4.2%。
　　2）8月全球空运货量同比增长约5%，与7月增幅大体相当；各主要始发地区普遍实现4%至5%的同比增长。总量仍在增长，但增长来源、航线分布和货种结构已经变化。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（9月7日-9月11日）交运板块整体下跌，其中航空板块跌幅为1.94%，机场板块跌幅为2.29%。
　　航空机场：8月航空旅客运输量创历史新高
　　8月航空旅客运输量创历史新高。2026年8月，航空旅客运输总量0.79亿人次，同比增长约5%；环比增长约6%，超过2019年同期的29%。8月日均旅客运输量超250万人次。根据携程数据统计，8月平均单程机票价格为955元，同比持平，环比增长6.7%，比2019年同期下降1.7%。其中，境内机票价格平均为897元，同比下降1%，环比增长6.7%；国际/地区机票价格平均为1699元，同比增长6%，环比增长4.2%。
　　8月全球航空货运运价高位放缓。WorldACD数据显示，8月全球空运货量同比增长约5%，与7月增幅大体相当；各主要始发地区普遍实现4%至5%的同比增长。总量仍在增长，但增长来源、航线分布和货种结构已经变化。过去两年支撑航空货运景气度的跨境电商直邮模式，正被关税、监管和末端履约成本重新定价；AI硬件、电子产品、汽车配件和高端制造货物因时效稳定性要求更高，继续为主要干线提供基础货量。
　　8月千万级机场恢复情况。千万级机场中，广州白云机场起降架次位列第一（49722架次），起降国际/地区架次最多的是上海浦东机场（16273架次）。8月份，24家千万级机场实现境内起降同比增长，其中乌鲁木齐天山同比增长20.18%，增长最多。相比2019年8月，有34家实现增长，其中宁波栎社增长52.74%，增长最多。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储在最新发布的经济预期概要（SEP）中，2025年核心PCE通胀率为3.1%，预计2027年为2.1%。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。航油是航司核心成本，涨价将直接大幅抬升运营开支，燃油附加费难以完全对冲成本压力，企业利润持续被挤压。票价上行会抑制出行需求，导致客座率走低，航司或缩减航班，进而拖累机场起降量、旅客吞吐量，航空性及商业、广告等非航收入同步承压。高油价还会拉长行业盈利修复周期，加剧板块股价波动，资金避险情绪升温，叠加中小主体抗风险能力偏弱，整体投资不确定性大幅增加。