核心观点
　　1）集运：SCFI七连涨至3662点；分化延续，美西、美东分别上涨1.3%、1.5%，欧洲、地中海回落，南美转跌；拥堵滞留超400万TEU、闲置运力仅0.5%，巴拿马运河配额再削减；国庆空班计划公布、节前舱位料维持高位。
　　2）油运：美伊油轮大战叠加沙特管道遇袭，运价大涨；BDTI周涨43.1%至4015点，TD3C逼近100万美元/天，战争险达船体价值12.5%；美湾、西非同步重估；成品油LR收益翻倍、MR分化。
　　3）散运：海岬型冲高回落，周均涨7.7%，周末货盘放缓回吐；巴拿马型受货盘放缓与运力增多拖累微跌；超灵便、小灵便受美湾及南美询盘带动稳步上行。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（9月7日9月11日）交运板块整体下跌。本周航运板块涨幅为1.38%，港口板块跌幅为0.71%。
　　航运港口：集运运价分化，油运运价大幅上涨
　　集运：运输需求保持平稳，航线走势分化。综合指数连续七周上涨，各航线受区域供需与地缘因素影响涨跌互现。北美航线在旺季备货、巴拿马运河限流及国庆空班预期支撑下继续上行，美东站稳万元关口；欧洲及地中海航线受加息与需求乏力影响，市场运价继续回落；南美航线需求缺乏增长动能，运价转为下跌；亚洲内航线在节前补货带动下明显上行。
　　油运：本周国际油运市场大幅上涨。美伊爆发冲突以来最大规模相互袭击，沙特东西原油管道遇袭关闭，中东原油海陆外运通道同时中断，TD3C中东—中国航线TCE逼近百万美元/天关口。原油轮各航线同步重估，美湾、西非大幅跟涨。成品油轮显著走强，LR长程航线收益翻倍，MR船型区域分化延续。
　　散运：海岬型船冲高回落，巴拿马型小幅走弱。海岬型船周中受澳洲矿商集中询盘及大西洋货盘改善带动，部分航线运价明显上行，期租一度创年内新高，周末前随货盘放缓获利回吐。巴拿马型船同步走弱，煤炭需求虽有支撑，但新增货盘放缓、可用运力增多。超灵便型与小灵便型船受美湾及南美东岸询盘活跃带动，表现相对稳健。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险
　　当前俄乌冲突持续胶着，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。建议投资者密切关注战局演变、能源政策及制裁动态。
　　伊朗地区冲突风险
　　若伊朗地区冲突持续，将影响全球能源相关航线，对全球能源运输体系带来负面影响。建议投资者密切关注战局演变、能源政策及制裁动态。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，船公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，IMO和各国政府的环保法规政策可能大幅提升船公司的燃油成本。从历史上看，2020年全球限硫令对保税船用油市场的消费结构带来巨大的变化，低硫燃料油、MGO、LNG清洁能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，进而带来剧烈的价格波动。