1、现货价格：本周尿素现货价格前后走势分化，上周末至周初大幅上调，随后持续回落。截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1750元/吨、1770元/吨，二者分别较上周五上涨20元/吨、30元/吨。
　　2、供应：本周尿素供应水平快速下降后又快速回升。隆众数据显示，周五国内尿素日产量19.64万吨，较上周五的19.46万吨提升0.92%。周内日产水平一度降至19万吨以下，但临近周末快速回升至19万吨以上。短期部分检修装置存在复产预期，日产或有小幅回升预期，但在煤炭、天然气等能源价格持续走高的情况下仍需关注是否有亏损性减产情况。
　　3、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存156.29万吨，周环比下降6.73%，企业库存去化速度加快是尿素基本面核心边际变化。同时，港口库存本周进一步下降29.25%，侧面反映出口外发速度加快，后续产业链库存结构再平衡状态仍将延续。
　　4、需求：尿素农业需求依旧偏弱，工业需求刚需跟进为主。本周下游复合肥行业开工率32.99%，周环比小幅下降1.19个百分点，生产水平降至近几年最低水平，侧面反映秋季肥仍在延迟。另外，秋季肥以高磷肥为主，即便后期生产高峰来临但复合肥行业对尿素原料消耗数量也相对有限，不宜对尿素刚需提升幅度存过高期待。需求的锚点仍需关注农业追肥备货、淡储及出口等几个方面。
　　5、国际市场及出口：港口库存连续下降，我国出口货源外发速度加快利于出口数据进一步提升，同时也对国内偏弱需求存在缓解作用。最新一轮印标船期不足半月时间，在船期截止日之前出口节奏仍将保持高速运转，港口库存也有望再度快速下降。除此之外，继续关注第三批出口配额的相关政策动态。
　　6、成本利润：本周原油、天然气、煤炭等能源价格进一步上涨，尿素生产成本也进一步抬升。隆众数据显示，本周国内固定床、水煤浆、天然气工艺成本较上周分别再度提升38元/吨、提升11元/吨、维持稳定。
　　7、观点小结：本周尿素基本面利好因素仍来自于日产水平进一步下降、企业库存加速去化、成本再度抬升、出口节奏持续加快等方面，同时，库存同比最高、内需不断延迟等弱现实压力也将继续限制市场高度。秋季肥虽有延迟但不会缺席，后续随着时间推移下游开工回升预期将给尿素需求托底，再加上淡储政策更新后承储企业入市采购、出口政策进一步放松预期，需求仍有阶段性修复预期。煤炭及天然气等能源价格走高仍对产业链存在积极正反馈，但期货市场对此交易情绪逐渐理性。短期尿素期货盘面在快速上涨后略有回落，但后续在成本、内需复苏、出口等题材进一步发酵情况下盘面仍有继续反弹可能，只是需要看到利多因素共振，盘面波幅也将提升。关注煤炭及天然气等价格走势、出口政策动态、印标供货量、国内需求力度