本周国内外油脂震荡运行，虽然原油价格继续走高，但是油脂油料受限于供需报告偏空，价格跟涨乏力。
　　本周公布的报告均偏空。首先加菜籽库存高于预期，缓解了市场对加菜籽供应偏紧的担忧。其次，马棕油库存攀升超预期，产量环比增加证伪了市场关于马棕油产量季节性拐点提前出现的预期，出口和国内消费的不及预期均体现了高价抑制需求。最好，USDA 9月供需报告上调了美豆单产，与预期下降相反，同时上调了澳洲油菜籽、俄罗斯油菜籽等产量预估，与市场预期的厄尔尼诺澳菜籽减产预期相悖。全球油料供应量远好于市场预期，油料库存继续攀升。相应，全球油料压榨的油脂产量预估同比上调，菜籽油和葵花籽油出口增加缓解了市场对棕榈油出口放缓的担忧。从数据端看，全球油料油脂供应量无忧，需求分化，部分区域出现承接乏力的情况。
　　其他方面，美伊、红海冲突升级，原油价格飙升，推动了大宗商品价格走高。通胀预期升温，宏观重回交易加息预期，限制大宗商品上方空间。印尼表示生柴执行较好，美国Rins价格保持高位，需求坚挺。印度表示，植物油集中到港，已经出现胀库现象，侧面反映印度油脂消费不及预期，未来进口或放缓。棕榈油10月关税上调，9月有抢出口预期，部分限制跌幅，出口低迷压力后移。国内方面，油粕现货成交放缓，期货仓单量大幅增加，豆一、棕榈油尤为明显。交割压力施压于近月合约。虽然油脂油料中期上涨趋势没有改变，但短期回调风险增加，后期继续关注油料收割压力、终端消费承接情况以及资金流向。