ΔEVE具有跨周期风险监测价值，需重点关注相对指标。ΔEVE聚焦银行账簿资产、负债及表外业务的长期经济价值变动，重点反映利率周期波动对银行股东内在价值的长期影响，区别于侧重单期净利息收入波动的短期指标，能够有效捕捉银行结构性、长期性利率尾部风险。如果只看ΔEVE的绝对变动值，无法客观的衡量不同规模、不同资本实力银行的利率风险承受能力。例如，大型银行与中小银行即便EVE的变动金额相同，其风险暴露程度也可能存在差异。因此，监管层面和银行自身在风险管理中需要重点关注ΔEVE/一级资本这一相对指标。监管设定六种标准化利率冲击情景，全面覆盖利率平行移动、收益率曲线形变等各类市场情形。商业银行ΔEVE最终取值为六种情景下经济价值损失的最大值，其中利率平行上行对长久期资产冲击最强，是行业通用的最差风险情景。
　　商业银行资产负债久期缺口拉大，整体ΔEVE达标压力提升。商业银行是国内债券市场、尤其是利率债市场的核心配置主体，根据中债登、上清所及上交所托管数据，截至26Q1银行自营债券持仓规模为101.8万亿元，较25年末（98.5万亿元）增加3.4%。按不同债券类型来看，截至26Q1，银行自营利率债持仓规模占比79.8%，信用债占比12.5%，同业存单占比5.7%，其他债券占比2.0%，主要债券投资品种为利率债。利率债中，国债规模占比33.6%，地方政府债占比48.6%，政策性银行债占比17.8%。同时，根据中债登、上清所及上交所托管数据，截至26Q1银行自营债券持仓占债券托管总量的49.80%，其中利率债持仓占利率债托管总量的63.57%。近年来，中短期限（<=5年）地方政府债券发行占比由2019年的36.71%降至2025年的9.7%；同时，地方政府债券规模加权平均发行期限大幅拉长，由2019年的10.3年大幅增至2025年的15.4年。受此影响，商业银行的资产端久期有所上升，而负债端囿于稳息差压力出现长期限存款增长趋缓，叠加部分银行下架5年期大额存单因素，行业整体ΔEVE达标压力提升。
　　部分国有大行ΔEVE指标压力较大。根据各A股上市国有大行及股份行2025年年度第三支柱信息披露报告数据，国有大行ΔEVE指标压力较大，其中有4家逼近监管“红线”，股份行指标压力相对较小，仅有1家逼近监管“红线”，拉长久期空间较大，城农商行在此指标上亦不严格受限。
　　 2026年7月，多家银行集中上线五年期个人大额存单产品，打破了此前长期限存款产品稀缺的市场格局。2025年11月六大国有银行曾集体下架五年期大额存单，一众中小银行也同步缩减中长期限存款品类，本次国有大行、股份行及地方中小银行的集中上新，成为近期存款市场的重要调整。本次五年期大额存单集中上线，核心或源于银行端利率风险指标（△EVE）有所承压。当前市场持续处于利率下行周期，银行存量中长期信贷资产占比偏高、资产久期偏长，而前期机构普遍压降长期限存款产品、依赖短期负债滚动续作，导致资产负债久期错配加剧，△EVE利率风险敞口持续走阔，面临显著的存量资产再定价与利率波动冲击压力。在此背景下，银行重启五年期大额存单，核心或系通过适度拉长负债端久期，匹配中长期资产投放结构，对冲利率下行环境下的EVE净值波动风险。银行主动拉长负债久期，有助于拓宽资产端拉长久期的空间，对超长债形成配置层面利好。
　　建议可从监管指标、政策层面、银行自身层面三大维度入手，优化ΔEVE指标表现，缓释银行账簿利率风险压力。从监管指标层面来看，2024年巴塞尔银行监管委员会（BCBS）完成对各币种银行账簿利率风险冲击情景的重新校准，人民币币种利率“平行上移”情景的冲击幅度由250BP调整为225BP，有望推动银行业ΔEVE指标整体改善约10%，预计释放约1.1个百分点的指标缓冲空间。从政策层面来看，一方面或可适度约束政府债券发行期限结构，缩短政府债券发行期限；另一方面或可推动长期限政府债发行浮动利率债券，增加长期限浮息债的发行。从银行自身角度出发，机构或可主动拉长负债端久期，同时通过发行永续债等方式适度补充一级资本、增厚资本缓冲，并合理管控债券投资组合久期，从负债、资本、资产配置多方位收窄银行账簿利率风险敞口，更好适配监管指标考核要求。
　　风险提示：利率超预期波动风险、负债成本刚性抬升风险、自营投资收益承压风险。