宏观：油价与美债利率走高，8月中国物价温和修复
　　海外方面，伊朗称在霍尔木兹海峡附近袭击10艘船只，此前美国击沉5艘伊朗油轮，构成六个月战争以来最大规模的海上互袭，至少造成1名海员死亡、另有人员失踪。中东能源供应风险再度升温，布油逼近102美元，创5月下旬以来新高。10Y美债利率重新升至4.8%以上，美国财政部宣布9月10日将回购最多60亿美元10-20年期旧券，规模为上次同类长久期回购的三倍，也高于此前至少40亿美元的市场预期。但消息公布后，10年期美债收益率反而升至4.85%的盘中高点，反映财政部回购主要改善旧券流动性，并未实质改变财政赤字风险，市场因此未将其视为真正的久期需求支撑。风险资产整体承压，美股收跌、金价回调，铜价则逆势上涨，再创历史新高。本周继续关注欧央行议息会议，基准情景为加息一次，重点观察政策表述及官员讲话是否进一步转鹰；同时关注周四美国PPI及周五CPI，预计在货币政策、通胀数据落地、中东地缘烈度升级的背景下，各类资产价格波动或明显加剧。
　　国内方面，8月CPI同比由0.5%升至0.8%，核心CPI升至1.0%，主要受能源价格上涨带动，食品价格仍同比下降1.4%；PPI同比上涨3.8%，环比由负转正，上游能源、有色等价格贡献较大。整体看，价格水平延续修复、通缩压力进一步缓解，但当前涨价仍偏成本推动。A股周三震荡分化，沪指涨至3952点，红利价值风格领涨，科技成长小票收跌，两市成交额缩至1.86万亿元，较前一日减少约1050亿元，全市场超3600只个股下跌，赚钱效应走弱。结构上，煤炭、航运、贵金属及有色等资源品走强，传媒、游戏、地产调整，半导体高开低走，资金继续由高位科技向低估值资源及防御板块轮动。短期来看，中报盈利修复仍对A股形成支撑，但成交持续缩量、科技高位波动加大，叠加中东局势、油价及海外长端利率扰动，市场或维持高位震荡，关注成交能否重新放大及科技主线企稳情况。中长期判断A股上行趋势尚未结束，继续等待市场波动带来的逢低布局机会。本周继续关注中国8月金融数据。