要点需求端：8月高炉生产持续偏弱，日均铁水产量降至236.6万吨，高炉开工率与产能利用率均低于去年同期水平。目前钢厂亏损较大，采购以刚需为主，补库意愿不足。关注双节前补库节奏变化，亏损制约力度存疑，预计需求端改善力度有限。
　　供应端：上月全球铁矿石发运处近三年同期高位，澳洲增量明显，受台风扰动，到港环比减少。预计9月发运延续高位，到港将明显回升，供应宽松格局延续，港口库存高位压力不减。
　　未来一个月，铁矿石供需维持宽松格局。需求端，钢厂亏损制约，复产空间有限，补库以刚需为主；供应端，全球发运稳中有增，到港预期回升，港口库存高位。地缘冲突推升航运成本及燃油紧张，成为铁矿石当下的重要支撑。预计铁矿石震荡运行，主力合约参考区间650-800元/吨。
　　风险因素：美联储政策与地缘局势反复，钢厂限产超预期