9月以来美伊局势再度升级，海湾国家能源基础设施受到袭击，油价偏强运行，国际柴油价格持续走强，有利于推进生柴政策的落地执行。印尼B50政策进度预计已达8成，月底清空B40库存，10月初将全面落地，并计划2027年继续推进B60政策，但将受到技术，产能和资金补贴等方面的限制；美国环保署豁免义务17.6亿信用额度，未来在2026和2027年重新分配给大型炼油厂，长期来看仍将提振美豆油需求。
　　厄尔尼诺现象仍在持续增强，预计11-12月份达到峰值，极大概率发展为超强级别事件；过去一个月东南亚产区降水远低于均值水平，担忧情绪持续发酵，近期印尼地区较大范围发生火灾，影响棕榈油生产和收割过程；且未来两周产区降水仍旧偏少，继续加剧2027年棕榈油减产影响，外部机构预估明年印尼减产400-500万吨，价格上涨幅度在30%-40%。
　　路透调研显示，由于8月份马棕油出口环比走弱，依旧维持累库预期，库存或增加至276万吨，较7月份增长4.9%；印度8月份植物油进口维持增长态势，后续有排灯节临近，预计9月份进口需求有支撑。国内棕榈油库存缓慢增加，内需表现一般，市场成交总体清淡，刚需为主。
　　整体来看，油价偏强叠加厄尔尼诺增强，生柴政策推进及远端减产预期构成长期利多因素，将使得未来供需进一步收紧；产地棕榈油生产旺季，马棕油仍有累库预期，但压力较为有限，且进入四季度将进入淡季，供应将收缩。预计中长期棕榈油仍维持震荡偏强看待，多头资金利润较丰厚，注意盘面的节奏性调整。
　　风险因素：生柴政策，厄尔尼诺，MPOB报告