投资机会方面证券>银行>保险。上周A股日均成交额1.97万亿元，周环比-1%；日均融资余额达2.6万亿元。息差回升带动银行中报延续修复,A股上市银行26H1整体资负规模增长降速，定期化趋势延续；账面不良平稳，零售风险抬升，对公资产质量良好。8月制造业PMI为49.8%，明显回升。保险方面，上周保险板块表现强劲。
　　子行业观点
　　1）证券：券商盈利上行逻辑进入Q3验证期，科技企业上市预期升温有望延续保荐、跟投、直投收益弹性。当前A股成交维持2万亿元左右，两融余额稳定在2.6万亿元附近，IPO节奏边际放量，板块PB（lf）约1.3x，建议把握左侧战略加配窗口。2）银行：上周A股42家银行26H1业绩披露完毕，息差回升带动银行中报延续修复，大行表现亮眼。港银持续受益于香港地产回暖及本地财富业务增长。3）保险：1H26保险公司盈利同比增速普遍集中在30-50%，在各行业中表现亮眼。我们认为应当关注红利稳定的保险公司，以股息率作为交易的关键指标。
　　重点公司及动态
　　1）证券：个股关注综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信AH、中金H；区域并购重组的结构性机会，如东方AH。2）银行：推荐质优区域行个股，如南京、渝农、宁波、渣打。3）保险：建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。