事件：公司发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.35亿元（yoy+33.39%）、归母净利润3,103万元（yoy+150.46%）、扣非归母净利润3,055万元（yoy+162.41%），毛利率、净利率分别为30.46%（yoy+4.30pcts）和9.26%（yoy+4.33pcts）。
　　业务：2026H1公司两大业务营收齐升，主要得益于行业需求景气及特种功能玻璃量产兑现。分业务来看，2026年上半年，公司光学玻璃和特种功能玻璃营收分别为2.65亿元（yoy+28.82%）和6,883万元（yoy+77.69%），毛利率分别为22.99%（yoy-0.75pcts）和58.01%（yoy+28.12pcts）。公司两大业务营收上升主要原因系：1）光学玻璃行业景气度较高，下游客户需求增加；2）公司加大推进特种功能玻璃产品研发及相关产线建设，特别是半导体先进封装用玻璃载板、颜色纳米微晶玻璃等特种功能玻璃产品实现量产。分地区来看，2026年上半年，公司境内营业收入为3.31亿元（yoy+34.05%），毛利率为30.63%（yoy+4.83pcts）；公司境外营业收入为460万元（yoy-1.43%），毛利率为18.06%（yoy-26.72pcts）。
　　研发：光学玻璃基本盘稳健，半导体载板已落地有望蓄势放量，特种玻纤推进客户验证卡位远期成长。报告期内，公司重点加大纳米微晶玻璃、半导体领域用载板、基板玻璃、特种玻纤等领域的研发投入，扩充研发专利储备，引进高端材料研发人才，完善产学研合作机制，加快研发成果转化并取得一定成果。光学玻璃领域：公司积极开发高端牌号新品及拓展光学玻璃的新应用领域，同时推进生产线技术改造及工艺优化等工作，完成开发3个低熔点光学玻璃牌号及3个高透光学玻璃牌号，其产品结构优化明显，高附加值新产品的市场拓展明显提升。纳米微晶玻璃领域：公司依托自有技术和专利、规模化生产能力等有利条件，积极推进多款微晶玻璃产品研发，并完成颜色纳米微晶玻璃产线设计并顺利量产。半导体应用领域：公司加大研发投入，取得技术突破，开发了多款半导体领域用载板、基板玻璃，经下游客户加工后的产品已通过部分知名半导体厂商验证，其中玻璃载板已经实现量产，但上半年销售收入占比较低。特种玻纤领域：公司于2026年3月10日设立全资子公司宜昌市智迦玻纤有限公司用于实施特种电子玻纤项目，公司已完成多款产品开发，并逐步完善工艺流程，正积极推进下游客户产品验证，为后续投产做好市场储备。我们认为，公司研发端“基本盘升级＋增长盘卡位”路径清晰：光学玻璃高端化巩固基本盘，半导体载板、特种玻纤等有望依次实现量产或验证，或为公司中长期成长提供持续动能。
　　管理：公司检测认证与运营效率同步升级，CNAS认证扩项夯实检测底座，“SAP&OA项目”重塑管理流程。CNAS认证：公司积极推进研发中心检测能力CNAS认证工作，并于2026年4月13日获得CNAS颁发的《认可决定书》，在原有的6个认可项目的基础上，新增15个扩项项目，覆盖物理和化学多个性能的检测，证明公司在材料检测方面的规范性和准确性得到权威认可。公司将持续推进研发中心的规范化管理，严格按照CNAS体系要求，持续完善管理体系，提升技术能力，进一步提升产品检测的规范性和准确性，为各类玻璃新材料的研发和生产提供有力技术支撑。信息化管理：2026年4月，公司召开“SAP&OA信息化项目”启动会，该项目旨在引入行业先进的信息化管理理念，通过优化组织架构、职能岗位及业务流程，统一数据标准与信息系统，搭建高效的企业运营管理业务平台。项目将聚焦端到端业务打通与数据深度应用，致力于实现初阶全价值链运营提效，支撑整体业务与战略发展，全面提升公司管理效率。我们认为，CNAS背书强化了公司公信力，有助于缩短新产品验证周期、增强客户信任；“SAP&OA项目”则为业务规模化后的管理提效铺路，公司经营质量与成长能力有望同步提升。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.07/2.06/3.08亿元，当前股价对应的PE分别为130/67/45倍。公司为国内高端玻璃材料领军者，纳米微晶玻璃有望受益于渗透率提升+客户开拓，看好其半导体玻璃载板/基板、Low-k电子布纤维等新业务打开成长空间，维持“增持”评级。
　　风险提示：市场竞争风险、特种功能玻璃单一客户依赖风险、产品滞销风险。