事件：公司发布2026上半年业绩，26H1实现营收3.05亿元（yoy+26.68%），实现归母净利润0.50亿元（ yoy+263.59% ），实现扣非归母净利润0.49亿元（yoy+510.56%）。2026Q2实现营业收入1.65亿元（yoy+18.10%），归母净利润0.26亿元（yoy+137.89%），扣非归母净利润0.26亿元（yoy+244.59%）。
　　冠脉、神经介入业务协同发展，国内医院覆盖度高。2026年上半年，公司冠脉介入营收同比增长20.71%，冠脉支架、冠脉球囊销量持续增长；神经介入营收同比增长35.14%，涂层密网支架销售大幅增长，颅内球囊、颅内支架有所承压。26H1，公司境内收入2.81亿元，境外收入0.23亿元。截至26H1，公司冠脉药物洗脱支架、冠脉球囊、颅内药物洗脱支架等核心产品，累计使用量超过320万套，覆盖国内超过4300家医院。
　　盈利能力提升明显，自膨式颅内药物涂层支架欧盟获批。26H1，公司毛利率70.19%(yoy+6.55pct)，期间费用率46.10%(yoy-13.83pct)，其中销售费用0.35亿元（yoy-0.35%）、管理费用0.49亿元（yoy+4.74%）、研发费用0.54亿元（yoy10.04%），销售净利率达到18.24%(yoy+12.76pct)。子公司自主研发COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统获得欧盟医疗器械法规MDR认证，其他多款新产品均按研发计划正常进行中。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年营收分别为6.68/8.39/10.53亿元，同比增速分别为27.16%/25.65%/25.42%，2026-2028年归母净利润分别为0.82/1.08/1.40亿元，增速分别为72.97%/31.95%/29.35%。当前股价对应的PE分别为83x、63x、49x。基于公司支架、球囊产线品种持续丰富，产品力获得国内外用户认可，业务稳定增长，维持“买入”评级。
　　风险提示。新品获批进度不及预期风险、国内集采风险、竞争加剧风险、新品推广不及预期风险。