发行价格15.67元/股，发行市盈率12.98X，申购日为2026年9月9日。世纪数码本次公开发行股份初始发行数量为1,100.00万股，发行后总股本为4,434.00万股，本次发行数量占发行后总股本的24.81%（超额配售选择权行使前）。发行人授予东方证券不超过初始发行规模15.00%的超额配售选择权（即165.00万股），若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1,265.00万股，发行后总股本扩大至4,599.00万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股本的27.51%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为28.27%，老股占可流通股本比例为15.38%。本次发行战略配售发行数量为330.00万股，占超额配售选择权行使前本次发行数量的30.00%，占超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的26.09%。公司此次募集资金主要用于“年产10000台智能化高端数码打印设备研发生产基地建设项目”、“高端数码喷印设备研发及智能化生产基地改扩建项目”。
　　数码喷印设备领域“小巨人”，2025年综合毛利率为20.89%。公司作为国家高新技术企业、国家级“专精特新”小巨人企业、国家知识产权优势企业，致力于推动数码喷印技术在纺织印花市场和瓦楞纸箱包装市场的工业应用和普及，建立了以喷墨/供墨控制、运动与张力控制、构型设计等数码喷印关键技术为核心的技术体系。截至2026年9月8日，公司拥有专利315项，其中发明专利48项。公司采用经销与直销相结合的销售模式，以扩大境内外市场的销售覆盖范围。2025年营收6.12亿元（yoy+7.61%）、归母净利润5352.83万元（yoy-6.58%）。
　　国内数码印花替代传统印花趋势加速，市场渗透率有望快速提升。数码喷印技术的应用场景分布广泛，2024年，数码喷印技术的应用仍以传统印刷领域以及广告印刷领域为主，占比近60%，纺织印花领域渗透率较低，占比不足10%。未来随着技术的不断进步和市场需求的增长，数码喷印技术的应用领域或将进一步扩大。伴随着国内数码喷印技术的进步，近年来数码喷墨印花发展潜力持续释放。长期来看户内外广告需求或将保持稳定的发展，广告数码喷墨印刷市场规模亦或将保持增长态势。2024年度，中国广告数码印刷市场规模为442亿元，同比增长5.1%，预计到2029年中国广告数码喷墨印刷市场规模将达到556亿元。瓦楞纸作为瓦楞纸箱的重要原材料，产量及消费量有望随瓦楞纸箱包装需求的增加而提升。数码喷印技术具有环保、节能、高效的显著优势，系包装印刷行业转型升级和技术改造的重点方向，预计将加速在瓦楞纸箱包装领域的渗透。
　　申购建议：建议关注。公司聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞彩箱包装数码打印的工业应用，专业从事数码喷墨印花机、写真机、UV网带机、UV平板机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备的研发、生产和销售。根据中国商务广告协会广告制作与展示专业委员会出具的《证明》，2022-2024年公司数码打印机（微压电数码写真设备）国内市场占有率27%，排名第一；根据中国印染行业协会发布的《2024中国纺织品数码喷墨印花发展报告》，2023年度中国数码热转移印花机装机量为6,400台，按照公司2023年度面向境内市场销售的数码热转移印花机数量测算，公司国内市场占有率约25%，位于行业前列；国内率先推出的“卷对卷”瓦楞彩箱数码印刷机已于2025年9月被认定为“河南省首台（套）重大技术装备”。截至2026年9月7日，行业可比公司PETTM达20X。
　　风险提示：宏观经济波动风险、核心原材料喷头单一供应商依赖风险、原材料价格波动风险