软饮料7月产量环同环比均下滑，各类原材料价格涨跌不一。7月软饮料当月产量同比-6.0%、环比-3.2%。8月PET瓶片价格延续上涨，环比涨超6%、同比涨超34%；白糖现货微跌、期货微涨，整体震荡；全国纸价普遍回调、区域分化，华东箱板纸/牛卡纸仍涨，华南跌幅较大。
　　短期普遍承压，长期显著分化，价格竞争多数缓和。8月各品类短期销额全数下滑，即饮茶和奶茶（-5.3%）相对最优、含乳饮料（-20.0%）垫底；YTD及MAT米露增速稳居首位，含乳饮料均垫底；即饮茶和奶茶全线份额同比增幅领跑、含乳饮料垫底。核心品类多数价格战略有缓解。
　　含乳饮料：8月全线销额双位数下滑且降幅边际扩大，短期跌超19%，份额全线跌1.4pct左右；其中乳饮料为核心拖累，销额及份额走势与板块基本一致，乳酸菌饮料下滑幅度更深（短期跌超22%），终端挤出压力加剧。
　　即饮茶和奶茶：8月短期受天气扰动转跌至-5.3%，全线份额同比涨超1.4pct；其中即饮茶为核心支撑，短期增速转负但份额稳步扩容，即饮奶茶短期小幅下滑，中长期保持增长且全线份额同比走强。
　　功能饮料：8月销额全线走跌，短期跌超14%，短期份额同比由正转负；其中能量饮料为板块核心，销额及份额走势与板块基本一致；运动饮料仅MAT微增，短期跌超12%，份额同比增幅持续收窄；营养素饮料承压加剧，全线份额同比降幅边际走阔。
　　汽水：8月销额全线走跌，短期跌超13%，但年内及短期份额同比止跌回正；其中碳酸饮料为板块核心，销额走势与板块基本一致；苏打水短期销额跌近25%，份额同比降幅扩大；气泡水短期双位数下滑但份额基本稳定。
　　即饮果汁：8月短期销额跌超18%，短期及年内份额同比转跌；非冷藏果汁为主要拖累，走势与板块基本一致；冷藏果汁YTD及MAT仍维持微增，短期下滑14%，份额同比基本持平。
　　植物蛋白饮料：8月销额全线跌超10%，但降幅边际收窄，短期份额同比由负转正；核桃乳、豆奶、椰子乳、复合型为核心拖累，短期降幅收窄且份额同比修复；燕麦乳高增态势增强，短期涨超48%；杏仁乳全线个位数增长，花生露中长期维持双位数正增长仅短期承压。
　　植物饮料：8月销额全线双位数下滑且降幅走阔，份额均同比收缩但降幅收窄；凉茶为核心拖累，销额持续下滑、份额全线收缩；中式养生水及酸梅汤景气收缩显著，短期销额跌幅分别超21%和31%。
　　其他品类：8月包装水和即饮咖啡短期销额分别跌超12%、6%，品类占位均在走强；米露饮料短期销额跌超5%，中长期仍双位数增长，份额基本稳定。
　　风险提示：消费复苏不及预期，竞争加剧、渠道高库存，原料价格大幅波动，极端天气冲击旺季动销，监管政策趋严，食安、营销问题损耗消费信任。