宏观：美国劳工部4日发布数据显示，美国8月非农就业岗位增加16.2万个，失业率为4.1%，与7月持平。美国8月份就业岗位的增加，有助于缓解市场对于劳动力市场重新降温的担忧。上述数据公布后，两年期美国国债收益率上升，纽约股市三大股指均出现下跌，投资者加大了对美联储9月货币政策会议加息的押注。
　　供应：国内氧化铝供应仍相对偏多，原料成本低位运行，电解铝冶炼利润较好，行业开工积极。电解铝由于产能天花板刚性约束，供给端增量弹性极小，国内电解铝供给量将维持高位稳定态势。中东复产仅有阿联酋推进，其他暂无，而印尼投产不及预期，全球平衡仍有缺口，俄铝资源流向继续变化。预计9月电解铝产能运行平稳，原铝供应变动有限，铝水比维持高位，铝锭供应偏紧。
　　需求：国内下游需求预计改善，消费逐渐走出淡季，但年内淡旺季弱化，9-10月的旺季提振或较为温和。铝材出口维持较高数量级，增速预计放缓。主要下游规模板带箔企业开工预计提升，铝棒、型材领域消费预期将有窄幅改善，再生领域维持稳健消耗，需求维持良性支撑。
　　库存：海外库存继续小幅下降，国内去库持续，随着旺季到来和需求好转，后期去库或加快。
　　观点：国内氧化铝供应仍相对偏多，原料成本低位运行，电解铝冶炼利润较好，行业开工积极。电解铝由于产能天花板刚性约束，供给端增量弹性极小，国内电解铝供给量将维持高位稳定态势。中东复产仅有阿联酋推进，其他暂无，而印尼投产不及预期，全球平衡仍有缺口，俄铝资源流向继续变化。预计9月电解铝产能运行平稳，原铝供应变动有限，铝水比维持高位，铝锭供应偏紧。国内下游需求预计改善，消费逐渐走出淡季，但年内淡旺季弱化，9-10月的旺季提振或较为温和。铝材出口维持较高数量级，增速预计放缓。主要下游规模板带箔企业开工预计提升，铝棒、型材领域消费预期将有窄幅改善，再生领域维持稳健消耗，需求维持良性支撑。总之宏观压制继续减缓而产业结构良性，预计中期铝价重心或震荡后继续抬升，运行中枢上移。
　　策略：中线多单继续持有，回调场外仍可买入，中期沪铝2610参考支撑位23000元/吨左右。