周度观点及策略
　　宏观：美国劳工部4日发布数据显示，美国8月非农就业岗位增加16.2万个，失业率为4.1%，与7月持平。美国8月份就业岗位的增加，有助于缓解市场对于劳动力市场重新降温的担忧。上述数据公布后，两年期美国国债收益率上升，纽约股市三大股指均出现下跌，投资者加大了对美联储9月货币政策会议加息的押注。
　　供应：近期南美主产国铜矿产量下滑及赞比亚Q3粗炼产能检修加深了原料端供应担忧，进口铜精矿加工费负值进一步扩大，粗铜和阳极板加工费回落，显示出冶炼原料端紧张程度有所加剧，预计精铜产量增速放缓。国际铜业研究组织(ICSG)的数据显示，上半年全球铜矿产量下降1.1%，智利国家铜业公司(Codelco)和Freeport-McMoRan的产量均录得两位数降幅。摩根士丹利年初原本预计铜矿供应将增长，目前预计产量基本持平或略有下降，这意味着全球铜矿产量可能出现2017年以来首次年度下滑。
　　需求：随着下游逐步进入“金九银十”传统消费旺季节点，应用端需求提升或将逐步释放，进而带动下游铜材加工企业开工提产，但铜高价抑制效应外加原料端约束仍在一定程度上影响下游生产的增速。中长期看，推动铜价上涨的并不仅仅是传统的电网、电动汽车和可再生能源需求，更重要的新动力来自人工智能（AI）产业。随着全球数据中心建设进入扩张周期，大量服务器、输电设备、电缆和电力基础设施需要使用高导电性的铜，AI正在成为铜需求增长的重要新引擎。基本面状况对铜价形成了长期的支撑。
　　库存：在9月相关关税裁定明确之前，非美地区库存偏紧状况难有根本性缓和。
　　观点：宏观方面，美国8月非农就业数据增加，说明美国经济具有韧性，市场预期美联储9月加息概率增加，但预计对有色金属市场影响有限。行业方面，近期南美主产国铜矿产量下滑及赞比亚Q3粗炼产能检修加深了原料端供应担忧，进口铜精矿加工费负值进一步扩大，粗铜和阳极板加工费回落，显示出冶炼原料端紧张程度有所加剧，预计精铜产量增速放缓。随着下游逐步进入“金九银十”传统消费旺季节点，应用端需求提升或将逐步释放，进而带动下游铜材加工企业开工提产，但铜高价抑制效应外加原料端约束仍在一定程度上影响下游生产的增速。中长期看，推动铜价上涨的并不仅仅是传统的电网、电动汽车和可再生能源需求，更重要的新动力来自人工智能（AI）产业。随着全球数据中心建设进入扩张周期，大量服务器、输电设备、电缆和电力基础设施需要使用高导电性的铜，AI正在成为铜需求增长的重要新引擎。基本面状况对铜价形成了长期的支撑。
　　策略：中线多单仍可持有，沪铜2610参考支撑位在102000元/吨左右