现货：周内生猪现货价格先涨后跌，均价重心小幅下移。据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价10.91元/公斤，较上周回落0.06元/公斤，环比下跌0.55%，同比下跌20.60%，低价区报10.20元/公斤。当前标猪出栏压力未见明显缓解，冻品库存去化进展缓慢，国内生鲜屠宰企业日屠宰量维持窄幅波动，无持续性增量提货动作，终端猪肉消费需求整体偏弱、复苏乏力。同时，生猪轮换储备持续出现流标情况，反映出市场对当前猪价底部区间分歧较大，预计近期猪价仍以磨底修复为主。
　　产能：能繁母猪存栏量是衡量生猪产能的核心指标，直接决定了未来10-12个月的商品猪供应量。5月14日农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》。此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。据国家统计局最新数据显示，截至2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，环比下降3.2%、同比降幅6.5%，降幅较一季度明显扩大，存栏连续多月环比去化，产能调减节奏加快。不过按照生猪10个月左右的繁育生长周期，2025年底至2026年初的母猪去化效果，将在2026年9月后逐步传导至商品猪出栏端，当前出栏量仍处于相对高位。同时行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）持续提升，头部企业普遍超过24头，部分领先企业达29-32头，生产效率提升对冲了部分产能去化效果，实际出栏基数仍居高不下，对价格上涨形成一定压制。随着行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度或加快。但终端需求依旧疲软，屠企收购谨慎，前期高产能释放仍在持续，猪价仍承压。
　　展望：“减母猪、控二育、降体重”加速了行业低效能母猪加速优化更替及淘汰。三季度是生猪周期从底部磨底向季节性复苏过渡的关键窗口，当前生猪现货市场仍处于"反弹"向"反转"的过度阶段。随9月高校开学、中秋国庆备货季来临，需求边际逐渐改善，价格重心有望在震荡中逐步抬升。二季度末能繁母猪存栏量3780万头，持续向3750万头合理保有量靠拢。长期行业亏损倒逼中小养殖户清退低效产能，养殖端主动缩减繁育产能的意愿持续增强，中长期产能去化逻辑明确。经历长达12个月的产能周期调整，年内猪价低点基本已明确，市场逐步从"磨底阶段"向"震荡回升"调整。但受限于近年种猪生产效率及养殖水平提升、二育扰动及需求弱复苏等因素影响，新周期回升重心或更显缓慢。目前规模场标猪供应仍较为充裕，且前期二育猪源尚未完全释放，近期价格上行空间仍受一定限制。猪价仍以震荡修复为主。行业博弈加剧，后市需密切关注能繁母猪存栏量、养殖端出栏节奏以及季节性需求兑现程度。
　　策略：主力合约支撑位位参考11500附近，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。