下游行业方面，消费需求边际改善，但整体修复仍不均衡。其中，社零增速略有回落，家电零售额累计同比降幅收窄，食品饮料价格整体偏弱，农业价格整体走强；汽车销量结构分化，轮胎开工回落；房地产销售跌幅收窄但投资下滑幅度扩大，消费电子产销同比仍承压。
　　中游行业中，半导体行业持续位于高景气区间，销售额同比增速继续加快。其余细分行业表现不一：交通运输指标表现分化，航运指数环比上涨；动力电池装车量和产量同比增速加快，机械重卡销量延续增长但增速普遍回落，光伏材料价格继续回落。
　　上游行业整体价格走势继续分化。其中，钢铁月均价格下行，库存同比涨幅回落；煤炭均价及其库存同比上涨，基本金属价格上涨，而锂和稀土价格回落；建材价格回落，化工产品价格表现分化；原油库存回升，WTI月均价格上涨，但月末价格小幅回落。
　　风险提示：地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。