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　　全球宏观
　　就业或只是加息的必要条件——8月美国非农数据点评
　　王博群hugh.wang@bocomgroup.com 
　　8月新增非农数据显著强于预期。美国8月新增非农增加16.2万，远超市场的预期5.5万人。7月和6月新增非农数据合计上修5.5万人。失业率继续维持低位。8月失业率为4.1%，持平上月。从周期的角度看，目前的失业率水平仍然处于较低的水平。平均时薪同比增长进一步放缓，8月时薪环比上涨0.3%，与预期一致，同比涨幅为3.1%。
　　9月加息的概率上行，强就业增加加息可能，但仍视乎通胀数据走势，不确定性仍高。数据公布前，期货市场预期9月加息的隐含概率仅有约50%，加息和不加息的概率相同。数据公布后，9月加息的概率上升到约6成。我们认为，本次数据将9月决策从此前接近五五开推向“加息概率略占上风”，但最终仍取决于下周通胀数据。若核心通胀继续明显回落，美联储仍有理由按兵不动。数据公布后，美国国债收益率上行，美国股指下跌，美元指数上行，黄金下跌。