指引FY27/28 AI相关半导体收入分别翻番：管理层指引FY4Q26收入348亿美元，其中AI相关收入217亿美元，Non-GAAP经营利润率66%。总体看，管理层上调FY26 AI相关收入到580亿美元，并指引FY27 AI相关收入同比至少翻番到1150亿美元，指引FY28 AI相关收入同比再翻番到2300亿美元。
　　客户与收入能见度明显提升：对于Anthropic，博通预测2027年交付5GW的TPU产品，并在2028年将出货量上升到10GW。Anthropic或在2027年及之后成为博通最大客户。而OpenAI的XPU出货量或在2028年达到5GW。
　　维持买入与500美元目标价：我们调整公司FY2026/27/28收入预测到1059.8/1735.7/2933.7亿美元稀释后EPS11.86/19.74/32.88美元。我们维持买入评级和500美元目标价，对应25倍FY27市盈率