9月3日我们在华泰证券2026年秋季策略会期间组织了AI科技消费&新消费论坛：掘金消费的“新潮”与“大势”，邀请了3D打印、AI眼镜、新消费、生猪等领域的上市公司管理层及专家与投资人分享产业趋势。我们认为，国内消费大盘温和弱修复，消费行业正在经历从总量扩张转向结构重估、从渠道红利转向效率和创新红利的深刻变化，而AI正在成为消费行业的底层基础设施，新终端、新场景与新生产方式正在共同延伸消费价值链，我们积极看好AI科技消费、创新品牌与全球化、性价比与供应链效率、传统龙头结构性机会四条投资主线。
　　核心亮点：
　　1、消费级3D打印：受益于软硬件技术升级，消费级3D打印市场进入发展快车道。据灼识咨询，2025年按GMV计的全球消费级3D打印市场规模60亿美元（yoy +46.3%），预计2026-2030年CAGR超35%。消费级3D打印正从专业制造工具向大众消费电子产品深度转型，日常生活用品、个性化改造、商业化生产、教育等场景逐步落地，线上社区、耗材降价、成品交易平台等周边业态逐步成熟并形成正向循环，未来消费级3D打印有望复刻2D打印普及路径，从专业领域走向千家万户，看好具备技术+产品+生态优势的3D打印龙头企业。
　　2、AI眼镜：AI眼镜兼具消费电子成长属性与视力健康刚需属性，作为近眼交互多模态AI端侧硬件，有望成为下一代核心计算平台。当前Meta等巨头争先入局，产品迭代加速，产业正逐步走向规模放量。据Wellsenn XR，2025年全球AI眼镜出货量约846万台，同比+453%，预计2030年出货量有望达9000万台，其中AR眼镜出货量有望突破3200万台（TrendForce）。
　　短期看无显示AI眼镜依托轻量化和成熟供应链或率先放量，中长期看轻显示乃至全彩AR智能终端有望成为主流增长方向，在光学镜片领域具备精密制造与规模量产能力、具备领先技术实力和先发优势的龙头企业有望受益。
　　3、新消费趋势：潮玩、现制茶饮、量贩零食、服务机器人、AI智能眼镜五大消费赛道均处于快速增长期。潮玩受益于IP植入深化与情感消费需求持续释放；现制茶饮依托产品创新、供应链升级、多层次渠道格局与全球化布局保持稳健增长；量贩零食通过直采、低加价、高周转和密集门店提升零食零售渠道效率，行业竞争重点为短期规模竞争、中期效率竞争、长期商品与组织能力竞争。服务机器人则受益于劳动力成本上升与智能技术的持续成熟，行业增长获得长期支撑；AI智能眼镜有望作为个人消费级AI的重要入口加速渗透，且逐步迈向规模化发展。大消费行业正转向比拼效率与产业链的综合竞争，看好各细分赛道具备技术、品牌与供应链综合优势的头部企业。
　　4、生猪养殖：格局重构下猪周期“磨底期”明显拉长，26年猪价有望见底回升。供给端方面，产业韧性强、产能基数大、生产效率高，2026年6月末能繁母猪存栏3780万头，为正常保有量的100.8%，产能自2025年10月起开始明显去化，但产量增长惯性仍在，2026年猪肉产量或再创历史新高。需求端方面，猪肉消费已进入存量市场，2025年人均猪肉消费量与2014年基本持平；周期方面，2019年、2022年、2024年三轮上涨行情月度价格高点渐次下移、幅度有所收窄；政策方面，农业部将能繁母猪正常保有量目标由2024年的3900万头下调至3750万头。综合来看，行业正从过去二十年的强周期时代逐步过渡为更低波动下成本竞争的新阶段。
　　风险提示：行业竞争格局加剧风险；动物疫病风险。