公司深耕生物医用材料领域，核心产品促进生育力保护。公司成立于2008年4月28日，总部位于江苏省常州市，主要从事生物医用材料等产品的研发、生产和销售。公司主要产品应用于宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔等术后创伤修复领域，包括国内首个获批用于预防宫腔术后粘连的三类医疗器械宫腔用交联透明质酸钠凝胶、被《妇产科手术后盆腹腔粘连预防中国指南（2023年版）》列为唯一A级最高循证等级的交联透明质酸钠凝胶等。截至2025年末，公司主要产品在国内已准入约2,300家医院，三甲医院覆盖约700家，并销往美国、德国、英国、法国等发达国家。公司核心产品宫腔用交联透明质酸钠凝胶可显著促进术后子宫内膜的再生修复、减少瘢痕粘连、提高子宫内膜愈合质量及改善子宫内膜容受性、提高术后临床妊娠率，从而有效保护患者生育力。公司积极拓展在研产品管线，多元化布局初见成效。公司在创伤修复生物医用材料领域布局了妇科术后粘连预防用凝胶欧洲及美国临床注册研究、退行性关节炎长效增粘治疗用自交联透明质酸钠复合制剂、新型注射型原位凝胶及其在关节软骨再生中的应用研发等多元化在研管线，以解决创伤修复领域未被满足的临床需求。营收较快增长，净利率向好。2025年实现营收2.84亿元，近3年CAGR为+19.68%；2025年实现归母净利润为7,634.01万元，近3年CAGR为+23.51%。2025年毛利率80.88%，较2024年减少1.31pct；净利率26.89%，较2024年增加4.27pct。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价方式，设置战略配售，申购日期2026年9月7日，申购代码“920201”。初始发行规模822.5832万股，占发行后公司总股本的12.06%，预计募资1.38亿元，发行后公司总市值11.44亿元。新股发行价格16.77元/股，发行PE(TTM)为13倍，可比上市公司PE（TTM）中值为32倍。网上顶格申购需冻结资金620.66万元，网下战略配售共引入战投1名，为员工持股计划。
　　行业情况：术后防粘连材料市场持续扩容，公司在宫腔、鼻腔领域市场份额突出。宫腔领域，2023年百瑞吉宫腔用交联透明质酸钠凝胶占38.35%的手术份额，其次为赛克赛斯以及昊海生科的防粘连产品，分别占8.09%以及6.69%的手术份额；鼻腔领域，2023年浦易生物、赛克赛斯以及百瑞吉合计占约90%的手术份额，分别占有30.50%、27.19%以及31.83%的手术份额；盆（腹）腔领域，由于2023年公司交联透明质酸钠凝胶产品仍处于市场推广期，所以手术份额占比较低。
　　申购分析意见：公司深耕生物医用材料领域，核心产品促进生育力保护。公司积极拓展在研产品管线，多元化布局初见成效。募集资金将投向可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目，缓解产能瓶颈。公司首发估值低，可流通比例较低，老股占可流通比例较低，建议积极参与。
　　风险提示：1）带量采购产品单价下降的风险；2）单一产品依赖的风险；3）护肤品业务亏损的风险等。