公司主营手术缝线与制药设备，产品免打结缝线打破国外垄断。公司成立于2007年6月，总部位于海南定安，是一家专业从事以手术缝线为代表的外科手术医疗器械及多肽制药设备研发、生产和销售的企业。2019年，公司自主研发的可吸收性免打结缝线"封创翎"获批上市，打破国外厂商在国内免打结缝线领域的垄断局面。根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在国内免打结缝线市场占有率达8.9%，排名第四。公司积极拓展介入栓塞与多肽制药设备市场。介入栓塞领域，公司明胶海绵栓塞微球、聚乙烯醇栓塞微球分别于2023年7月、2024年8月取得三类医疗器械注册证，2025年1月在甘肃省牵头24省医用耗材省际联盟集采中选后快速放量。多肽制药设备板块，子公司海南建邦基于当时国内多肽药物行业不断发展但大规模生产面临瓶颈的问题，积极探索开拓，成功研制了具有自主知识产权的全自动大规模多肽合成仪，实现了我国多肽药物由实验室研究向企业化大规模生产转换。目前公司已经具备提供多肽自动化合成全套解决方案能力。营收稳健增长，因集采产品占比增加盈利能力略有下滑。2025年实现营收2.15亿元，近3年CAGR为+11.17%；2025年实现归母净利润为7080.87万元，近3年CAGR为+0.45%。2025年毛利率74.41%，较2024年减少4.39pct；净利率32.94%，较2024年减少4.50pct。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价方式，设置战略配售，申购日期2026年8月31日，申购代码“920268”。初始发行规模1355.00万股，占发行后公司总股本的25.00%，预计募资2.32亿元，发行后公司总市值9.27亿元。新股发行价格17.10元/股，发行PE(TTM)为12倍，可比上市公司PE（TTM）中值为30倍。网上顶格申购需冻结资金810.88万元，网下战略配售共引入战投3名，包括1家员工持股计划，1家保荐券商跟投，1家产业资本。
　　行业情况：可吸收缝线需求增长，本土厂商竞争力持续提升。我国住院手术量持续增长为手术缝线行业的市场规模增长提供了有力支撑。随着中国医疗改革的推进，可吸收缝线的集中带量采购将促使可吸收免打结手术缝线的价格下降，使其更具竞争力，进一步推动应用量的提升。近年来随着国内企业持续加大研发投入，加之多项鼓励性政策的出台，国内厂商的竞争力正逐步提升，并在可吸收免打结缝线、鱼骨线、抗菌缝线等多个高端产品领域打破国外垄断局面。多肽创新药物不断涌现,多肽制药设备迎成长机遇。随着多肽药物市场需求的快速扩张，生产需求也随之增加。多肽合成仪和多肽裂解仪作为多肽制药领域的核心生产设备，所处细分行业的市场集中度相对较高，根据弗若斯特沙利文的统计数据，2024年，中国多肽制药核心设备（多肽合成仪及裂解仪）的市场规模约2.0亿元。其中，希施生物的市场份额约51.1%，东富龙的市场份额约17.9%，百迈科子公司海南建邦的市场份额约9.6%。
　　申购分析意见：公司主营手术缝线与制药设备，产品免打结缝线打破国外垄断，积极拓展介入栓塞与多肽制药设备市场，打开成长空间。募集资金投向"海南百迈科先进医疗器械项目"，有助于巩固公司在外科手术缝线领域的市场地位与竞争优势。公司首发估值低，可流通比例较低，老股占可流通比例较低，建议积极参与。
　　风险提示：1）带量采购产品单价下降的风险；2）医疗器械业务销售收入主要依赖单一产品的风险；3）市场竞争加剧的风险；4）新产品研发失败的风险等。