本期投资提示：
　　审核放缓，存量减少。截至2026年8月31日，上两周新增18宗定增项目（其中竞价15宗），环比减少5宗；终止11宗（其中竞价6宗），环比减少7宗；发审委通过5宗（其中竞价5宗），环比减少9宗；证监会通过17宗（其中竞价8宗），环比减少5宗；处于正常待审阶段的定增项目共698个，其中过会及注册项目129宗，环比减少12宗。
　　过审项目初步分析：1）骄成超声主营超声波设备的研发、设计、生产与销售，下游聚焦新能源、半导体领域，并加速向半导体先进封装、航空航天、医疗、科研等高精尖领域延伸，25年及26H1营收、归母净利润同比增速超过30%。公司本次拟募资不超过13.44亿元用于半导体先进超声设备研发及产业化项目、高性能功率超声设备研发升级及产业化项目、检测超声技术平台建设项目等，重点投向应用于半导体、线束连接器、新能源电池等领域的超声波设备及配套设备的研发、升级及扩产，进一步丰富和优化公司产品矩阵，提升综合竞争力。以2026年8月28日收盘价计，公司PE为150.31X、PS为37.08X，分别位于2020年以来83.65%、95.53%分位，估值相对行业为4.73、19.20。2）联芸科技是一家平台型芯片设计企业，掌握数据存储主控芯片核心技术，在消费级SSD主控市场占据优势，并在嵌入式主控领域实现突破（UFS 3.1成为客户B唯一本土供应商），25年及26H1营收增速超10%、归母净利润增速超20%。公司拟募资不超过20.62亿元，投向新一代数据中心与智能终端存储主控芯片研发及补流，以芯片架构创新和CXL互联生态为驱动，全面覆盖消费级、嵌入式和企业级场景，加速切入AI存储赛道，推动向存算一体核心芯片厂商战略升级。估值方面，公司PE为49.25X、PS为25.41X，分别位于2020年以来0.16%、67.66%分位，估值相对行业为0.61、5.17。
　　上升节奏加快，折价率双双回升。上两周上市定增项目13宗，环比增加5宗，募资额合计121.86亿元，环比增加50.95%。其中7宗为竞价项目，平均有23家投资者参与报价，最终有14家获配，平均申报入围率为64.15%，环比+12.03pct；平均申报溢价率为12.42%，环比+0.16pct，最终全部募足，对应基准折价率均值为10.13%，环比+1.38pct，其中腾亚精工按照八折底价定价；市价折价率均值为17.52%，环比+7.66pct。
　　竞价绝对收益皆为负，行业及个股均下行。上两周首次解禁的竞价定增项目有4宗，无项目解禁收益为正，绝对收益率均值、超额收益率均值分别为-17.34%、0.58%，环比分别49.42pct、-36.33pct。拆解竞价解禁收益来看：市价折价率方面，4宗竞价项目平均市价折价率为13.13%，环比上升1.78pct；行业β贡献上，“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为-16.03%（4宗项目为负），环比下降16.23pct；个股α贡献上，在“发行-解禁”期间的个股涨幅均值为-28.00%（4宗项目为负），环比下降44.14pct。
　　折价与β、α共振，驱动定价收益回升。上两周解禁4宗定价项目，其解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为154.81%、114.24%，环比+58.87pct、+23.24pct，解禁胜率为100%。拆解定价解禁收益来看：4宗定价项目平均市价折价率为52.38%，环比+14.13pct；行业β贡献上，平均“发行-解禁”期间的申万一级行业、个股涨幅为33.80%、19.08%，环比+30.77pct、+21.51pct。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。