【宏观】海外方面，日元周三盘中突然飙升，引发干预猜测，此外，美国8月“小非农”数据低于预期，美元指数和10年期美债收益率下跌，全球市风险偏好升温。国内方面，8月国内PMI数据有所改善，出口韧性尚存；国内稳增长政策持续落地，加快专项债投放、拓宽险资入市渠道，长线资金持续托底市场。海外，美伊冲突升级扰动A股情绪，但美国ADP就业数据低于预期，缓和美联储加息预期，提振全球风险偏好。资产上：A股轮动加快，结构性行情凸显，适度均衡配置、谨慎观望、严控仓位；商品板块分化明显，黑色震荡偏强，谨慎做多、注意回调风险；海外需求景气度高，但美元走弱，有色高位震荡，谨慎做多；美伊冲突再度升级，能化短期反弹，谨慎做多；美元走弱，贵金属反弹，短期谨慎做多。
　　【股指】昨日A股全天震荡下行，多数指数收跌。收盘上证指数3941.39点，下跌0.97%；沪深3004547.96点，下跌1.38%；深证成指13611.55点，下跌1.88%；创业板指3312.24点，下跌2.39%；科创501617.60点，下跌1.82%。板块方面，国防军工、护理美容、厨卫电器板块领涨；农产品、煤炭、乳业等板块走弱。基本面上，8月经济数据反映内需边际改善，出口韧性尚存；美国ADP数据不及预期，但美伊地缘冲突风险持续；国内稳增长政策持续落地，流动性充裕提供底部支撑。后续重点跟踪美国8月非农数据、美伊冲突是否升级、美联储官员后续表态、国内稳增长配套政策落地节奏。操作上，板块轮动加快，适度均衡配置、谨慎观望、严控仓位。
　　【贵金属】昨日国内贵金属夜盘整体上涨，沪金主力合约948.32元/克，上涨0.86%；沪银主力合约15886元/千克，上涨1.06%。国际盘面，因美国国债收益率和美元回落，现货黄金有所反弹，并一度逼近4400美元，最终收涨1.35%，报4387.43美元/盎司；现货白银最终收涨1.94%，报65.31美元/盎司。主要由于美伊冲突升级带来地缘避险支撑，但前期杰克逊霍尔偏鹰讲话推升美元和美债收益率仍形成压制，ADP就业走弱缓和部分加息压力，多空博弈加剧；全球央行持续购金筑牢长期底部支撑。操作方面，短期高位宽幅震荡，谨慎做多，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、美伊地缘局势、美国非农就业数据。