平安观点：
　　本周（2026.8.24-2026.8.28）电网板块行情回顾。本周申万电网设备指数（801738.SI）下跌2.39%，跑输沪深300指数2.17pct。当前电网设备板块整体市盈率为30.69。其中，申万电网自动化设备（857321.SI）本周（8/24–8/28）累计下跌约1.53%。
　　本周重点话题
　　特朗普签署行政令，收紧外国生产大电网设备准入。8月26日，美国总统特朗普签署行政令，以外国供应大电网设备可能对美国国家安全、电网韧性及供应链安全构成风险为由宣布国家紧急状态。行政令授权美国能源部长，对涉及特定外国实体且被认定存在不可接受安全风险的外国生产大电网设备，限制或禁止其采购、进口、转让及安装。需要注意的是，本次政策并非全面禁止所有外国电网设备，而是建立基于国家安全风险的准入限制机制。设备范围方面，行政令涉及变电站变压器、并网逆变器、电池储能系统、高压断路器、保护继电器及工业控制系统等，并将相关软件、固件和远程访问能力纳入风险审查范围。存量设备方面，美国能源部还将识别可能存在风险的已部署设备，并研究采取清查、隔离、监控或替换等措施。此前，上周国家发展改革委研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”协调机制，国内算力基础设施与新型电网协同进一步深化；此次，美国进一步从国家安全角度收紧外国大电网设备准入。我们认为，全球电网设备需求维持较高景气的同时，海外主要市场供应链安全和本土化要求正在提升，中国电力设备企业出海市场或进一步分化，具备海外本地化产能及多区域市场布局的企业相对更具优势。
　　投资建议。电力设备方面，电网投资维持较高景气，新能源持续接入、用电负荷增长以及主配微协同新型电网建设持续推进，主网及配网升级需求有望延续，特高压建设亦有望持续推进，建议关注主网、特高压输变电板块的平高电气、许继电气、中国西电等；海外方面，全球电网投资需求维持较高景气，中国电力设备企业出海持续推进，建议关注海外市场竞争力较强、全球化布局持续深化的思源电气等。
　　风险提示。1）电网投资及特高压建设进度不及预期的风险。电网设备需求与电网投资规模及项目建设节奏密切相关，若电网投资落地进度低于预期，或特高压项目核准、招标、开工及建设进度不及预期，可能对相关电力设备企业订单及业绩释放产生不利影响。2）海外电力设备需求及企业出海进展不及预期的风险。当前国内电力设备企业积极拓展海外市场，若海外电网投资需求下降、项目建设进度放缓，或国内企业海外市场认证、客户拓展及订单交付不及预期，可能影响相关企业海外业务增长。3）海外贸易政策变化的风险。全球贸易环境存在不确定性，若主要海外市场提高关税、强化本土化要求或出台其他贸易限制措施，可能增加国内电力设备企业出口及海外业务拓展难度。4）AIDC等新兴需求发展不及预期的风险。AIDC建设有望带动变压器、配电设备及新型供配电设备需求增长，若全球及国内AIDC资本开支、项目建设进度或相关新技术产业化进程不及预期，可能影响相关电力设备需求释放。