行业观点
　　截至2026年8月31日，SW医药生物A股已发布中报的上市公司中，从收入端看，收入增速在100%以上的有12家，分别为首药控股、泰诺麦博、南华生物、前沿生物、荣昌生物、海创药业、智翔金泰、泽璟制药、迈威生物、石药创新、益方生物、奥浦迈。收入增速在50%-100%区间的约12家，30%-50%区间的为25家，0%-30%区间的为212家，增速负增长的220家。收入端看，药品板块公司收入表现亮眼。
　　截至2026年8月31日，SW医药生物A股已发布中报的上市公司中，从归母净利润角度看，归母净利润增速在100%以上的70家，增速在50%-100%区间的约31家，30%-50%区间的为29家，0%-30%区间的为113家，增速负增长的238家。利润端看，归母净利润增速排名前10的公司来自不同细分赛道。
　　投资策略
　　投资建议：中国创新药企全球竞争力持续提升，从治疗领域和技术平台两个维度把握创新主线：1）潜力治疗领域方面，除肿瘤与免疫等存量热门领域，可关注代谢领域（如减重）、慢病领域（如高血压、高血脂）、中枢神经领域（如AD、帕金森）等方向。2）潜力技术平台方面，可关注小核酸药物、放射性药物（RDC）、CART疗法等方向。建议关注百济神州、和誉-B、加科思-B、东诚药业、远大医药、甘李药业、通化东宝、众生药业、京新药业、康辰药业、苑东生物等。
　　CXO和上游：行业环境方面，医药融资小幅增长，BD交易、H股IPO回暖等因素激活创新热情，订单端呈现回暖态势。投资思路上，外向型CXO整体需求增长，可关注提前布局多肽、小核酸、ADC等新兴领域的公司。内向型CXO订单端回暖，建议重点关注SMO、临床前CRO等领域的公司。生命科学上游持续演绎“海外开拓+国内渗透”的核心发展逻辑。建议关注凯莱英、博腾股份、药康生物、奥浦迈等。
　　器械：短期来看国内市场受政策影响有所承压，随着反内卷政策持续出台、大部分赛道集采出清、企业持续进行创新升级和国际业务拓展，行业基本面有望改善，关注相关业绩边际改善机会。建议关注迈瑞医疗、惠泰医疗、迈普医学、微电生理。
　　行业要闻荟萃
　　1、全球首个乙肝功能性治愈新药获批上市；2、司美格鲁肽减肥口服片剂在华申报上市；3、吉利德HIV-1新药获批上市；4、礼来超级重磅炸弹获批新适应症。
　　行情回顾
　　上周医药板块下跌1.43%，同期沪深300指数下跌0.21%，医药行业在27个行业中涨跌幅排名第25位。上周医药板块（香港医疗保健）上涨0.32%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第5位。
　　风险提示
　　1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。