投资建议：重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：1）核心零部件：推荐恒立液压、长盈精密、绿的谐波、兆威机电，建议关注双环传动、步科股份、科达利、浙江荣泰、峰岹科技、奥比中光、宁波东力、安培龙；2）本体：推荐优必选、埃斯顿、华沿机器人，建议关注宇树科技、卧安机器人、珞石机器人、上纬新材、极智嘉。
　　海外：英伟达发布Jetson Orin Nano 2机器人计算机，面向入门级边缘AI场景提供78 TOPS算力、8GB内存与8核Arm CPU，推理性能较前代提升一倍，15瓦模式下功耗降低40%，预计2027年上半年以模组和开发套件形式上市。产品可运行Cosmos、Nemotron及Gemma、Qwen等模型，面向机器人和无人机端侧感知、导航与决策；Figure 03在无遥控、无预设轨迹条件下自主攀爬并返回一架4.6米工业梯，依靠Helix系统使用双摄像头实时感知环境并输出全身关节动作。
　　国内：世界模型、无本体数据和工业VLA持续演进，商业落地加速。穹彻智能发布具身预训练模型Noe-0，以世界动作模型架构贯通预训练和后训练，全部训练链路使用无本体真实操作数据。乐聚机器人推出面向工业场景的垂域具身模型KUAVOVLA。第二届世界人形机器人运动会发布全球首个世界级人形机器人运动会全量数据集，汇集训练备战和正式比赛期间超过2500小时真实场景操作数据。优必选2026H1人形机器人总销量16123台，其中全尺寸具身智能人形机器人销量921台。宇树科技人形机器人“笨笨”入职理想汽车担任AI体验官。
　　资本端：大额融资与上市进程同步活跃。Sharpa累计融资超45亿元，投后估值超220亿元；灵初智能获过亿美元融资；灵御智能、松应科技、意优科技等获得数亿元级资金。绿的谐波筹划发行H股。
　　风险提示：技术进步速度低于预期、商业化落地速度低于预期