本报告导读：
　　美国消费趋弱与高通胀并存，中瑞贸易开放进一步深化、东南亚平台监管趋严，头部跨境平台继续加速海外扩张。
　　投资要点：
　　【重点数据】美国8月消费信心与7月实际消费支出偏弱；7月我国外贸继续保持较大规模顺差：①8月25日，美国8月消费者信心指数降至89.4，低于7月修订后的90.2，8月反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数下降5.8，至68.2。②8月26日，美国7月PCE价格指数同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%。核心PCE同比上涨3.3%，符合市场预期。个人消费支出环比仅增长0.2%，剔除通胀后的实际消费支出几乎零增长。③8月28日，国家外汇管理局数据显示，7月我国国际收支货物和服务贸易进出口规模51462亿元，其中出口28830亿元，进口22632亿元，顺差6198亿元。
　　【重要政策】美联储维持抗通胀取向，中瑞自贸开放进一步深化，马来西亚电商平台监管趋严：①美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上表示美国通胀仍然过高，物价方面数据令人担忧，多个通胀指标均显示美国通胀率高于美联储2%的目标，美联储现在应主要聚焦于物价。②8月27日，商务部表示中瑞自贸协定升级谈判已完成，货物贸易方面，双方最终零关税进口占比均超过99%。双方在数字贸易、人工智能、可持续发展、供应链、医药、机械工业、钟表等领域开展更加广泛深入的合作。③8月26日，马来西亚媒体报道总理安华指示财政部与通讯部加强对电商平台的监管，包括要求平台在当地注册，以保障消费者权益并核查电器安全和清真认证问题。
　　【重要平台】SHEIN推进港股上市，速卖通巴西大促放量，TikTokShop黑五覆盖范围进一步扩至欧洲多国：①8月24日，SHEIN已正式开启全球发售，招股价为每股47.6港元至49.5港元，预计9月1日在港交所上市。按发售价格计算，预计SHEIN市值为2020亿港元至2102亿港元。②8月25日，速卖通8月大促开卖首日在巴西购物应用下载榜登顶，首日销售额环比6月大促增长85%，巴西跨境轻小件与海外仓中大件均保持增长。③TikTok Shop全托管黑五大促将覆盖16个国家，新开的波兰、荷兰、比利时、捷克、奥地利、希腊、葡萄牙和匈牙利等欧洲站点首次加入。
　　风险提示：海外经济及消费需求恢复不及预期；国际物流成本上升；关税、平台监管和商品合规政策超预期收紧。