事件：8月制造业PMI为49.8%，较7月上行0.6个百分点。服务业PMI为49.3%，持平上月；建筑业PMI为46.9%，较7月下行0.1个百分点。
　　8月全国制造业PMI回升至49.8%，主要由新订单项和生产项贡献。其中，需求相对供给更强，内需相对外需明显改善，产品端价格回升幅度不及原材料端。
　　值得关注的点有：第一，需求较上月明显改善。8月受极端天气的影响较上月有所减弱，叠加暑期消费持续释放，国内需求较上月明显改善，同时外需保持基本稳定，整体看新订单指数明显回升，创下2021年以来同期新高。第二，价格转为上行。受中东局势、国内安监等事件影响，8月原材料购进价格指数和产成品出厂价格指数转为回升，预计PPI环比增速将同步改善。不过，出厂价格指数回升力度弱于原材料端，反映产品价格上升动能或偏弱。第三，土木工程建筑业景气回升。虽然本月建筑业商务活动指数略降，但是土木工程建筑业商务活动指数较上月上升近2个百分点，土木工程建筑业的新订单指数、业务活动预期指数也均有回升。伴随季节性天气扰动因素逐步消退，关注后续“六张网”等基础设施建设落地推进情况。
　　新订单和生产双双回到线上。从需求端来看，8月高温、台风、暴雨等极端天气的影响有所减弱，叠加暑期消费稳步释放，新订单指数升至50.6%，较上月上升2.1个百分点，回到扩张区间。国外市场需求也有所改善。新出口订单指数为50.1%，较上月上升0.5个百分点。从生产端来看，生产活动保持稳中有增，生产指数为50.4%，较上月上升0.5个百分点，在上月短暂降至50%以下后回到扩张区间。
　　原材料和产成品价格转升。由于中东局势升温加剧原油价格波动，同时国内安监、检修等因素影响部分重点原材料供给，原材料价格加快上升，8月原材料购进价格指数为56.6%，较上月上升3.4个百分点，结束了连续4个月下降势头；产成品出厂价格指数为50.4%，较上月上升2.6个百分点，同样结束了连续4个月下行态势，在连续2月运行在收缩区间后回到扩张区间。
　　建筑业商务活动指数线下续降。部分地区高温和极端天气影响持续，建筑业施工进度放缓，8月建筑业商务活动指数为46.9%，比上月下降0.1个百分点。不过，土木工程建筑业商务活动指数较上月上升近2个百分点，升至52%以上。建筑业业务活动预期指数为51.8%，与上月持平，企业对近期市场发展信心较为平稳。
　　服务业商务活动指数持平上月。8月服务业商务活动指数为49.3%，景气水平基本稳定。分行业看，批发、零售、资本市场服务等行业商务活动指数低于临界点，行业景气度偏弱；不过，暑期消费带动作用继续显现，铁路运输业和航空运输业商务活动指数均在52%以上；景区服务相关行业商务活动指数连续2个月在52%左右；文体娱乐相关行业商务活动指数连续2个月在54%以上。从预期来看，服务业业务活动预期指数为55.5%，较上月下降0.5个百分点。
　　风险提示：内需修复速度不及预期；国内政策变动；国际贸易环境变动