当前市场处于存量博弈阶段，上周ETF净流入对冲融资资金净流出，二级市场可跟踪资金整体平衡。7月私募证券基金管理规模增速显著加快，备案产品数量创近三年新高，私募基金仓位略有回升，或与7月调整后低位加仓有关。近期美债收益率上行与地缘风险的交织，叠加中报业绩集中披露窗口临近，短期市场波动增大，可聚焦于业绩主线的结构性机会，风格层面将更加均衡轮动。
　　7月私募证券基金管理规模增速显著加快，备案活跃度维持高位。7月份证券类私募基金管理规模达9.1万亿元，同比增长54.65%，环比增长13.29%。股票策略型私募基金平均仓位为78.33%，较上月77.61%小幅回升。7月份私募证券投资基金备案规模728.09亿元，备案通过数量1763只，环比分别增加1.2%和20.3%。3个月移动平均显示，备案规模MA3为608.44亿元，备案数量MA3为1443只，环比分别增加4.8%和1.9%。
　　货币政策与利率：上周（8/17-8/21）央行公开市场净回笼2020亿元，未来一周将有950亿元逆回购、6000亿元MLF到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至8月21日，R007上行3.0bp，DR007上行4.6bp，1年期国债收益率下行0.4bp，10年期国债收益率下行1.2bp，同业存单发行规模减少67.4亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。
　　资金供需：二级市场可跟踪资金基本平衡。融资余额下降，融资资金净卖出145.5亿元；ETF净流入87.3亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东由净减持规模下降，公布的计划减持规模扩大。
　　市场偏好：行业偏好上，电子、通信、农林牧渔获各类资金净流入规模较高。宽指ETF以净赎回为主，其中A500ETF赎回最多，科创板ETF申购最多；行业ETF以净赎回为主，其中医药ETF赎回较多，信息技术ETF申购较多。净申购最高的为华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF；净赎回最高的为国泰中证全指通信设备ETF。
　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。