本周景气度改善的方向主要在资源品、信息技术和公用事业领域。上游资源品中，煤炭、钢材、金银价格上涨；中游制造领域，光伏价格指数上行，7月充电桩数量三个月滚动同比降幅收窄。信息技术中，7月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大，7月光缆产量三个月滚动同比降幅收窄。消费服务领域，生猪养殖盈利改善，棉花、玉米期货价格上行。当前中报披露进入后半程，结构性改善进一步确认。推荐景气较高或有改善、中报盈利向好的有色、煤炭、化工、半导体、光伏、农林牧渔、医疗器械等。
　　【本周关注】当前中报披露进入后半程，结构性改善进一步确认。1）截至8月26日上午，约有3902家A股上市公司披露了2026年中报业绩预告/快报/报告，披露率为70.5%。2）从整体法看，全部A股（披露样本）Q2增速由Q1的19.2%提高至53.6%，非金融A股由25.9%提高至32.8%。中位数和整体法统计的差距明显，表明K型分化加剧。3）大类行业中，TMT与资源品仍是最清晰的两条盈利主线，医药、金融板块盈利显著改善。4）一级行业中，化工、有色、煤炭、石化、电子、非银、电力设备、医药等行业延续高增长或有明显改善。5）细分领域中，盈利增量仍然集中在AI需求、硬件涨价与国产化共同驱动的TMT涨价链，供给约束与价格上行共同驱动的资源品和海外订单增长、毛利改善的部分出海领域。推荐关注中报盈利有望高增或改善的半导体、通信设备、金属新材料、工业金属、小金属、煤炭开采、化学制品、化学原料、电池、医疗器械、自动化设备、证券等。
　　【信息技术】本周费城半导体指数下行，DXI指数、台湾半导体行业指数上行；本周DRAM存储器价格上行；7月光缆产量三个月滚动同比降幅收窄；8月液晶电视面板价格下行，7月NBLCD出货量三个月滚动同比转负；7月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格涨跌分化；光伏价格指数上行；港口货物周吞吐量四周滚动均值同比降幅扩大，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄；CCFI、CCBFI、BDTI下行，BDI上行；7月充电桩数量三个月滚动同比降幅收窄。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格上行，仔猪价格持平，生猪价格下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润上行，外购仔猪养殖利润上行；在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价上行，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，棉花、玉米期货结算价上行；票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比上行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯、螺纹钢价格上行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格、京唐港山西主焦煤库提价上行；焦煤、焦炭期货结算价上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存持平。全国水泥价格指数上行；玻璃价格指数持平。Brent国际原油价格下行，化工品价格涨跌分化，二乙二醇、沥青涨幅居前，聚丙烯跌幅居前。本周工业金属价格涨跌分化，其中锌、铅涨幅居前，钴、铝跌幅居前；库存涨跌分化，其中锌、铜库存涨幅居前，锡库存降幅较大。黄金、白银期现货价格上行。
　　【金融地产】货币市场净回笼。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行，全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数上行。
　　【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行；全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅收窄。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。