事项
　　2026年8月20日当周，全球股票基金净流入88.7亿美元，处于2025年以来的37.2%分位数水平；全球债券基金净流入176.3亿美元，处于2025年以来的53.5%分位数水平。2026年8月20日当周，中国股票基金净流入2.1亿美元，处于2025年以来的54.7%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流出1.6亿美元转为净流入2.1亿美元。
　　主要观点
　　全球流动性全景：风险偏好边际收敛，权益配置动能显著回落
　　2026年8月20日当周（8月20日~8月26日），全球资金的资产配置风险偏好边际收敛。尽管三大类资产总体仍维持净流入，但内部结构发生明显转换：全球股票基金单周净流入规模环比大幅缩减307.0亿美元，分位数由前期的高位回落至37.2%的中低区间；债券基金流入规模亦同步环比下降。与此同时，具备避险属性的货币市场基金流入规模环比大幅上升，反映出短期内全球长线资金的权益扩张势头放缓。
　　核心市场资金洞察：美欧资金动能转弱，日本市场边际改善
　　2026年8月20日当周（8月20日~8月26日），发达市场内部的资金走向呈现出显著的区域分化特征。美国市场权益资产迎来边际拐点，美国股票基金在连续四周净流入后，本周转为净流出，分位数降至25.6%的偏低水平。欧洲市场呈现相对均衡的降温态势，欧洲股票与债券基金虽保持连续多周的净流入，但单周流入规模双双录得环比下降。日本市场资金面出现改善，日本股票基金单周由净流出转为净流入35.3亿美元，分位数跃升至86.0%的高位区间。
　　中国市场深度跟踪：总量由负转正，外资配置力度成为核心支撑
　　2026年8月20日当周（8月20日~8月26日），中国股票基金微观流动性结构边际改善，单周总流量由净流出转为净流入2.1亿美元。从底层资金结构来看，本周呈现明显的内外资分化格局：一方面，国内资金流出压力仍在延续（连续4周流出且规模扩大），主动型资金亦转为小幅净流出；另一方面，海外资金连续两周录得净流入，且本周流入规模环比大幅增加（分位数升至80.2%的高位）。海外增量资金叠加被动型资金的单周转正，共同对冲了国内主动资金的流出，成为带动本周中国市场流量转正的核心驱动力。
　　风险提示：
　　数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。