核心观点
　　本周住建部、自然资源部、金融监管总局、央行、证监会五部门同步发力，出台三份文件及5份信贷配套文件，涵盖商品住房销售、信贷、融资、资本市场支持等全链条，房地产基础制度迎来重大调整。短期看，现房销售及预售门槛提升将导致新房可售货源阶段性收缩，房企资金阶段性承压；但中长期看，“所见即所得”、资金闭环及项目制融资将从根本上规避烂尾风险，核心城市成交有望在政策催化与制度红利双重作用下率先企稳。
　　市场回顾
　　重点城市本周新房成交环比上升，同比下降；二手房成交同环比下降。本周重点29城新房成交面积140万方，环比上升7.4%，同比下降19.9%；重点13城二手房成交面积135万方，环比下降4.5%，同比下降3.5%。
　　本周百城新增供地同环比下降。本周百城新增宅地834万平，环比下降19.9%，同比下降50.4%。
　　香港二手住宅价格环比下降。本周香港二手住宅价格指数环比下降0.4%，较2025年年底上升12.1%，较2025年3月低点上升19.8%。
　　行业要闻：1.住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶。通知施行之日起，新出让土地的商品住房项目和已出让土地未取得建设工程规划许可证的商品住房项目，优先选择现房销售。（中国房地产报）
　　行业观点与投资建议：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。本周中信房地产指数上涨3.13%，沪深300下跌0.21%，板块跑赢大盘。本周住建部、自然资源部、金融监管总局、央行、证监会五部门同步发力，出台三份文件及5份信贷配套文件，涵盖商品住房销售、信贷、融资、资本市场支持等全链条，房地产基础制度迎来重大调整。短期看，现房销售及预售门槛提升将导致新房可售货源阶段性收缩，房企资金阶段性承压；但中长期看，“所见即所得”、资金闭环及项目制融资将从根本上规避烂尾风险，核心城市成交有望在政策催化与制度红利双重作用下率先企稳。重点推荐A股：建发股份、滨江集团、新城控股、大悦城、张江高科；港股：太古地产、华润万象生活、华润置地、中国金茂、绿城服务、建发国际集团、贝壳-W、新鸿基地产、领展房产基金等。
　　风险提示：房企销售及结转不及预期，物企外拓不及预期。