A股地产板块随市场回调，港股地产链延续上涨。2026年第34周（8月17日-8月23日），沪深300下跌1.01%，申万房地产指数下跌1.81%，跑输沪深3000.80个百分点。港股方面，恒生指数上涨3.55%，中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别上涨3.23%和4.06%，港股地产链延续上涨。行业板块层面，本周石油石化、有色金属、银行、煤炭及交通运输涨幅居前，申万房地产下跌1.81%，位列申万一级行业第20。整体来看，A股地产板块跟随市场震荡回调，港股地产表现相对更强。
　　重点14城新房成交环比回升，同比小幅回落。2026W34重点14城新房网签合计11691套，较26W33的10340套环比增长13.07%，同比下降4.59%，成交在淡季中阶段性回升。城市层面，一线城市合计成交4357套，环比增长17.22%、同比增长16.90%；其中上海、广州、北京、深圳环比分别增长5%、36%、10%和47%。重点二线及其他城市中，杭州、厦门、佛山、宁波等城市环比增长较明显，南京、青岛环比回落。整体来看，新房成交环比改善但同比仍小幅承压，城市间分化延续。
　　重点20城二手房成交环比小幅增长，同比保持改善。2026W34重点20城二手房合计成交37450套，较26W33的37286套环比增长0.44%，同比增长8.80%，成交规模整体保持韧性。一线城市中，上海成交5250套、广州成交2105套、北京成交2463套、深圳成交1149套，环比分别增长11%、4%、下降16%和增长14%；一线城市合计同比增长4.19%。重点二线及其他城市中，南京、杭州、苏州、宁波等环比改善，青岛、沈阳、厦门、合肥等有所回落。整体来看，二手房成交环比小幅回升，同比继续保持正增长。
　　土地端成交总价同环比明显回落。2026W34，百城住宅用地成交总价为48.18亿元，环比下降77.33%，同比下降43.68%，土地成交规模较前一周明显回落。后续仍需观察核心城市优质地块供给节奏及房企拿地意愿。
　　投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
　　风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵、销售淡季下成交修复不及预期。