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　　宏观：前瞻：沃什Jackson Hole演讲能改变什么？
　　一、市场对本次年会联储主席讲话的关注度较高
　　北京时间8月28日（周五）晚间10时，美联储主席沃什（Kevin Warsh）将在杰克逊霍尔（Jackson Hole）年会上发表讲话。7月FOMC以来沃什和财政部长贝森特的一系列政策操作令市场对美联储（治理通胀的）公信力、财政政策自律性、以及联储和财政部间协调沟通的有效性产生了疑虑。由此，美元公信力指标全面走弱，美债风险利率抬升，而黄金、瑞郎、大宗商品等对冲美元贬值的各类资产价格全面上涨（参见《沃什：加息前置的逻辑》，2026/7/29；《贝森特干预债市：效果不明、后果堪忧》，2026/8/25）。
　　风险提示：联储公信力超预期走弱，沃什演讲超预期偏鸽。
　　研报发布日期：2026-08-28
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263