家居板块：（1）地产方面：近期地产政策催化持续落地，或释放居民家装消费能力，撬动存量住房翻新需求。8月10日，国务院审议通过《住房公积金管理条例》修订草案，自住住房装修首次纳入全国性公积金提取范围，多地已密集出台落地细则。8月7日，北京发布新一轮房地产政策，自2026年8月8日起施行，本次新政核心为降低购房门槛、提升公积金贷款额度。（（2）家居方面：短期来看：家居板块仍处于底部区间，26Q3基数显著下行，同比增速有望改善；中期来看，核心城市房价止跌，上海等核心城市二手房成交量提升，房价底部拐点临近，需求逐步传导至软体家居换新，家居行业beta有望企稳，板块或迎估值修复；长期来看，家居供给侧持续出清，部分企业关停低效工厂、剥离亏损资产，竞争格局改善。此外，2026年以来，智能家居新品类渗透率持续提升，头部企业具备技术+品牌优势，市场份额向头部集中，产品升级构筑中长期成长弹性。（3）投资建议：家居行业仍在磨底洗牌阶段，建议关注顾家家居（零售化转型整合市场、高股息）、公牛集团、慕思股份（（AI床垫等新品类构筑向上弹性）、欧派家居、索菲亚、志邦家居（定制头部高股息安全垫）等。
　　造纸板块：（1）纸价更新：包装纸方面，本周瓦楞纸报价3425元/吨，环比持平；箱板纸报价4390元/吨，环比持平；白板纸报价3685元/吨，环比持平；白卡纸报价3994元/吨，环比-0.50%。文化纸方面，双胶纸报价4537.5元/吨，环比持平；铜版纸报价4450元/吨，环比持平。（（2）成本更新：木浆方面，本周国内针叶浆均价4987.08元/吨，环比+2.87%；阔叶浆均价4461.05元/吨，环比+3.42%，9-10月传统旺季需求边际回暖，叠加针叶浆成本构筑底部支撑，我们预计浆价有望止跌小幅修复。废纸方面，本周废黄板纸均价1948.89元/吨，环比+0.82%。（（3）文化纸发布提价函，底部确立：7月份200元/吨提价通知已经在南方部分区域落地，调价幅度100元/吨。7月底头部纸厂再度发布8月200元/吨提价函，两轮连续调价进一步夯实纸价底部。（（4）8月箱板瓦楞纸企提价函发布，看好后续价格向上趋势。8月份起，各家纸企分别发布20元-50元/吨提价函，预计随着箱板瓦楞纸旺季到来，纸价有望重回上升通道。（5）投资建议：底部推荐太阳纸业；建议关注自供浆占比高，成本控制能力强的龙头玖龙纸业（（海外团队覆盖）、博汇纸业等；近期特纸行业涨价频发，华旺科技、仙鹤股份等行业龙头有望充分受益，实现利润率修复，建议关注。
　　出口板块：（1）短期来看，美联储加息预期已被市场充分消化，出口板块估值回调至合理区间。二季度行业在手订单整体平稳，海外下游需求韧性较强，但原材料价格、汇率波动等因素会对企业利润形成压制。中长期来看，国内制造企业全球化布局、自主品牌出海是确定的发展趋势。建议关注Q2利润有望超预期的英科医疗，基本面稳健的共创草坪，布局消费级3D打印基材的家联科技等。
　　消费板块：（1）新型烟草：国内HNB准入门槛规范化。7月28日，国家烟草专卖局正式发布《加热卷烟》强制性国家标准征求意见稿，标准拟于正式发布6个月后实施。意见稿首次明确烟支、烟具和气溶胶具体要求，国内HNB监管框架进一步成型。国内HNB仍将围绕中烟体系及烟草材料供应链开展，有利于具备中烟客户资源、全系列产品能力和先发验证优势供应商。（（2）投资建议：目前较多消费类标的的估值回调至具备较高性价比的位置。对于成熟存量市场，核心破局点在于变革以适应新变局，建议关注百亚股份、晨光股份等，对于新兴增量市场（例如潮玩等），其是需求最强的细分板块之一，建议关注泡泡玛特（（海外团队覆盖）、广博股份、创源股份、思摩尔国际（（海外团队覆盖）、中烟香港（海外团队覆盖）等。
　　风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险。